上市柜公司减资实务.doc

上市櫃公司減資實務上市櫃公司減資實務 目 錄 前言 減資動機及目的 減資種類 減資對公司財務狀況及股東權益之影響早年以來，由於國內投資環境不差，企業在有盈餘時，都會持有較多的保留盈餘，以供未來投資之用，所以平常很少聽到企業有減資的計畫。當企業有減資計畫時，大都是企業營運出了狀況，必須減資來因應。比方說，幾年前，宏碁與世界先進都曾經因為虧損，而採取減資舉動。但近年來，卻有不少高科技公司，營運狀況不錯，但是一方面由於現金很多，一方面又不希望股本膨脹太快，於是提出減資計畫。 一、公司股東需資金進行其他投資：如金融控股公司子公司減資退還現金給母公司金控公司使用，如台北富邦銀行、富邦產物保險先後各現金減資退還100 億元給富邦金控供其作為轉投資之資金。 二、公司資金太多，獲利穩定且短期無投資計畫：此代表性公司為晶華國際酒店之現金減資達股本72%，不僅健康瘦身，每股盈餘大為提高，股價於減資後重新掛牌362 元高價，後續也獲得股市之青睞。 三、公司希望適度降低股本，提昇股東權益報酬率：當公司股本擴充太快，而產業已趨向成熟產業，獲利成長趨緩，此時公司大股東及投資機構希望公司股本適度降低，以便提升每股盈餘，進而推升公司股價上揚。此代表性之公司為現金減資之聯電、光寶科及中華電信等公司。 四、現金減資至國外尋求集資管道或上市：近來因臺灣政府大陸投資比例限制規定及景氣持續低迷等因素，導致企業在國內募資較為不易，所以現金減資退還給大股東，而至國外掛牌上市。如旺旺集團在新加坡成立控股公司並在當地上市多年且近年來在中國大陸開疆擴土有成，該公司在考量臺灣政府大陸投資比例限制，資金無法匯出大陸投資下，將臺灣的宜蘭食品公司由原有的資本額4億5千多萬元，減資到只剩1千萬元，引起政府高度關切。 五、現金減資降低股本以便併購：近來投資界吹起減資風以便降低股本，吸引私募基金併購。 六、減資彌補虧損，以便避免淪為股票變更交易之下場：上市上櫃公司連年虧損，於每股淨值預估低於10 元，公司股票將被證交所或櫃買中心處以取消信用交易；或公司每股淨值將低於5 元，股票將被處以變更為全額交割，所以公司將股本減資彌補累積虧損，以提高公司淨值，避免遭致股票處以變更交易之下場。 七、彌補虧損，再辦理增資，引進新投資者：此如上市上櫃公司發生累積虧損，新投資者欲借殼上市櫃或做策略投資，而請公司先減資彌補虧損，併以私募方式增資吸引新投資者。 八、庫藏股之減資：公司因依公司法第167 條之1 或上市上櫃公司依證券交易法第28 條之2 規定買回自家公司股份，於規定期限內辦理減資。 九、因公司併購、重大營業讓與而將反對該項交易之股東股份收回並註銷股本。 十、公司辦理分割所辦理之減資。 參、減資種類 根據金管會統計，自從年底政府通過庫藏股制度（上市櫃公司可透過買回自家股票並註銷，以達到減資目的）之後，辦理減資的上市櫃公司數逐年增多。到了年度，已有家。而年有家上市上櫃公司減資，對比逐年遞減的新上市上櫃公司數，可以看出國內產業在台灣股市「瘦身」的情況，愈來愈多。減資減資上市公司數上櫃公司數 一、減資彌補虧損： 經常發生於公司已發生鉅額虧損，惟有新經營團隊願意挹注資金，取得對公司部份營運之主導權，又不願承擔舊經營團隊經營公司產生之虧損，或公司經營團隊想改善財務結構時，可能會先行減資彌補虧損，而後公司再辦理現金增資或私募。國內上市櫃公司96年以來已發生的公司：大眾全球投資控股(3701)、宏和(1446)、宜進(1457)、日馳(1526)、麗正(2302)、光磊(2340)、英群(2341)、明基(2352)、太空梭(2440)、友旺(2444)、麗臺(2465)、吉祥全球(2491)、櫻花(2539)、金尚昌(2540)、友聯產險(2816)、萬泰銀(2837)、匯僑(2904)、瀚宇彩晶(6116)、天瀚(6225)、本盟光電(1475)、勝昱(4304)、青雲(5386)、日盛金(5820)、正華(4907)、經緯(5206)、飛雅(5207)、訊康(5306)、九德(5321)、德豐(5324)、立衛(5344)、天揚(5345)、金腦科(5501)、大宇(6111)、佳營(6135)、禾鴻(6149)、安碁(6174)、凌越(6236)、享成(6241)、宇加(6250)、福葆(8066)、冠華(8077)。 二、減資並返還股東股款 返還股本減資，通常在企業為成熟產業，長期營運收入即獲利穩定，且有足夠的短期資金可運用，在短期內無重大資本支出計劃時，會考慮進行實質減資，以消除股本過大及閒置資金的情形。96年以來已發生的公司有：東碱(1708)、和成(1810)、光寶(2301) 、聯電(2303)、友訊(2332)、昆盈(2365)、瑞昱(2379)、中華電(2412)、台灣大(3045)