多层次财务预测信息披露管制探讨研究.pdf

中国会计学会2007年学术年会 多层次财务预测信息披露管制探讨e 吕晓梅圆 蒋尧明 (江西财经大学会计学院 330000) 摘要：新会计准则颁布实施之后，企业的会计实务面临较大的变化．与之相对 应的是，会计管制也曲然相应地更新．但从财务预测信息的披露管制历史来看，虽经 历了强制性披露到自愿性披露的过程，以期提高财务预测信息的质量和数量，而结果 却是并不理想．因此，在实施新准则这个背景下，如何通过有效的财务预测信息披露 管制提高财务预测信息的质量，是个非常值得研究的论题．本文从法律经济学的角度， 详细分析了司法管制，公共管制和自律性管制这三个层次管制的特点，认为目前司法 管制门槛迂高，法律阻吓不充分是导致当前财务预测信息管制失灵的重要原因之一： 而公共管制效率不高、自律性管制力度太弱也是其中的重要原因．为加强对财务预测 信息的管制，我们应当结合财务预测信息的特点，不断加强相关法律法规特别是民事 责任方面的法规建设，加强财务预测信息披露制度建设，明确各层次管制主体的责任， 充分发挥各层次管制的毒4度优势，努力提高各层次管制的协调性． 关键词：财务预测 信息披露 多层次管制 一、引言 财务预测信息是上市公司信息披露的重要组成部分，主要根据对未来可能发生 的事项或采取的行动的假设，披露关于上市公司的财务状况、经营业绩等财务信息。 近年来，财务预测信息失真程度之大、范围之广越来越引起广泛的关注，有关规范 性的研究主要集中在贝：j务预测信息的供求分析、财务预测信息的审计鉴证及相关民 事责任方面，实证方面的研究主要集中在研究财务预测信息的可靠性及其影响因素 的验证方面。从实证研究来看，徐宗宇通过对我国证券市场1993～1996年盈利预测 信息的实证研究证明，平均偏差幅度均超过15％，预测可靠程度过低；林志毅对1996 年～1999年上市公司预测信息的准确性进行研究，同样结果表明准确度非常差；李 卫民分析了1996年～2000年我国IPO公司盈利预测完成情况，证明完成结果与预 测依然存在较大差异；王吴研究了2000年新上市的133家公司发现，盈利预测信 息质量差，信息含量低。蒋义宏等的研究发现新股发行价格以盈利为预测依据的时 候，上述公司容易高估盈余，而证监会严厉处罚高估盈利时，上市公司转而低估盈 余。秦玉熙等的研究发现，2001年证券监管部门将财务预测信息披露由强制性披露 改为自愿性披露后，自愿披露盈利预测信息的IPO公司数量不断减少，而且可靠性 。本论文受到#[西省高校人文社科基地重点研究基地蜜助，是在研招标课题《上市公司财务预测信息的披露与 监管》的中期研究成果。 。吕晓梅，江两省南吕市江两财经大学会计学院，E—mail=1uxiaomei@v|psin扎com 一470— 中国会计学会2007年学术年会 也没有得到改善。 归结起来，我国财务预测信息披露的主要问题表现为这几个方面：无论是自愿 性披露还是强制性披露，一直以来，财务预测信息披露的实际值与预测值普遍偏差 较大，只有很少上市公司能完成预测值；披露不够全面，过分倚重盈利信息披露： 披露格式不规范，没有按照报表格式披露；披露行为不规范，有报喜不报忧的选择 性披露现象存在，而且有的上市公司披露重大信息时没有在指定媒体上及时披露， 而只是作为新闻在其他媒体上先行发布，严重影响了信息披露的公平性，有信息操 纵之嫌。我国财务预测信息披露管制制度建设已经有十几个年头了，新准则实旌也 有5个多月了，无论制度如何变化，财务预测信息披露存在的问题一直比较严重， 本文试从各层次预测信息披露管制的效率和效果分析各管制层次的资源分配及制 度协调，探讨财务预测信息披露管制制度建设创新之路。 二、财务预测信息的各层次管制效率、效果的理论分析 根据管制的主体不同，财务预测信息的管制可以分为司法管制、公共管制和自 律性管制这三个层次o。 从司法管制的特点来看，法庭被设计成被动式执法者，所谓被动式执法是指法 庭被设计为中立的裁判者，当且仅当诉讼程序启动之后才能行使执法权及剩余立法 权，法庭本身不能发起调查，因为这样将削弱其中立性及公正性。但是，恰恰是法 律的不完备以及法庭的被动式