施罗德首席经济师上调2018年环球经济增长预测至3.3%.PDF

Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited Level 33, Two Pacific Place 88 Queensway, Hong Kong 施羅德投資管理﹝香港﹞有限公司 香港金鐘道88 號太古廣場二座33 字樓 Tel 電話：+852 2521 1633 Fax 傳真 ：+852 2530 9095 .hk 新聞稿 施羅德首席經濟師上調2018 年環球經濟增長預 測至3.3% 2017 年11 月28 日 香港– 施羅德首席經濟師及策略師Keith Wade 預期2018 年環球經濟前景利好，因受惠於2017 年亞洲、歐洲及美國經濟 的強勁表現。領先指標顯示 ，2017 年環球經濟錄得自2011 年以來最強勁的表現。這是由於一些美國及歐洲的政治風險未 有發生 、環球貿易改善（今年增長率為5% ）有利新興市場，而企業盈利增長已成為上述三大地區市場的主要動力。 因此，施羅德已將2018 年環球經濟增長預測由原先估計的3.0%上調至3.3% 。這將使2018 年環球經濟錄得自2011 年以 來最強勁的增長。 Keith Wade 表示 ：「上調環球經濟預測涵蓋已發展及新興經濟體系。已發展市場方面，我們將2018 年美國的預測由2% 上調至2.5% ，歐元區預測由2%上調至2.3% 。日本預測由1.5%上調至1.8% ，而新興市場由4.8%上調至4.9% ，這包括 2018 年中國經濟預測輕微上調至6.4% 。」 環球經濟的升勢已為投資情緒及市場帶來支持，但投資者及各央行仍對通脹走勢感到困惑。 Keith Wade 說 ：「環球經濟的強勁增長引發市場對通脹會否加快上升，以及央行會否進一步收緊貨幣政策的疑問。到目前 為止，經濟加快增長並未推動通脹升溫，但問題是這種強勁增長及低通脹的『適度增長』狀況能否持續至2018 年 。」 施羅德預期2018 年的通脹為2.3% （原先預測為2.2% ），原因是石油及商品價格上升，並反映於近幾個月全球各國生產 物價指數的回升。 該預測是假設美國核心通脹經過今年初的意外下降之後將會逐漸回升。經濟增長對通脹有長期的滯後影響，而2017 年的 經濟復甦將會推動2018 年的通脹加速上升。就此而言，這種經濟增長優於預期及通脹遜於預期的適度增長狀況在明年將 會逐漸消退 。隨著經濟活動改善，週期性因素顯示通脹將會開始回升。 Page 2 of 3 從量化寬鬆到量化緊縮 施羅德預期美國聯儲局將會進一步收緊貨幣政策，而隨著財政政策為經濟增長帶來額外支持，施羅德認為今年12 月會議的 加息之後，明年將會再加息三次。 Keith Wade 表示 ：「聯儲局現已開始縮減資產負債表 ，這意味著量化緊縮即將來臨 。我們預測聯邦基金利率將於2017 年 底升至1.5% ，並於2018 年底升至2.25% 。此後，我們認為2019 年將會再加息一次，而政策利率最終將會升至2.5%的 高位。美國趨勢增長率下調，我們預期本輪週期的高位將會遠低於前幾個週期的水平，而這已反映在聯儲局對長期政策利 率的『點陣圖』預測中。」 「其他地區的貨幣政策方面，我們預測歐洲央行將會收緊政策，因為我們假設該行將於明年9 月份終止量化寬鬆政策。我 們預期經濟增長及通脹將會升至足夠強勁的水平，以令央行能夠較市場預期更早地結束量化寬鬆政策。在此之後 ，歐洲央 行將於2019 年開始加息 。」 「日本方面 ，我們認為量化寬鬆政策將會持續 ，但政策方向極有可能會出現轉變，日本央行或會上調10 年期日本政府債券 孳息率目標。與歐洲央行相約 ，這主要由於經濟表現穩健，而雖然這些調整的幅度可能較小，但這標誌著政策將會轉向緊