中国城建设控股集团有限公司跟踪评级报告-联合资信评价有限公司.PDF

跟踪评级报告 中国城市建设控股集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 中国城市建设控股集团有限公司（以下简 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 称“公司”）作为大型国家级城市开发建设企业， 债项信用 施工资质齐全、项目储备充足、与政府合作关 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 系密切，行业地位突出、竞争优势显著。跟踪 级结果 级结果 15 中城建 2015/7/14- + + 期内，公司继续保持领先的行业地位及竞争优 18 亿元 AA AA MTN001 2020/7/14 势，主营业务呈现良好的发展势头，营业收入 跟踪评级时间：2015 年 10 月 22 日 及利润继续保持较快增长。同时，联合资信评 估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到 财务数据 跟踪期内，公司营业利润率有所下降，总资本 2013 年 2013 年 项 目 期初 期末 2014 年 15 年 6 月 收益率偏低，债务负担持续加重，短期支付压 现金类资产(亿元) 56.40 54.21 53.09 70.34 力加大，经营性净现金流持续为负，应收款项 资产总额(亿元) 436.77 654.58 817.26 843.46 占比较大、资金占用明显等因素可能对其信用 所有者权益合计(亿元) 124.85 184.45 180.65 184.14 状况产生的不利影响。 短期债务(亿元) 79.99 134.70 176.26 201.98 在中国城市化进程不断加快的背景下，城 全部债务(亿元) 169.04 269.94 363.81 408.19 市市政基础设施固定资产投资将继续保持高 营业收入(亿元) 142.18 165.96 226.72 102.72 利润总额(亿元) 15.30 14.74 16.87 2.41 位。近年来，随着业务规模的扩大和产业链的 EBITDA(亿元) 22.63 27.36 34.77 -- 扩张，公司已发展成为国家级城市运营商，凭 经营性净现金流(亿元) -8.34 -47.48 -20.16 1.31 借其自身竞争优势及与各地政府的良好合作， 营业利润率(%) 19.25 16.68 14.65 13.82 公司有望获得长足发展。联合资信对公司的评 净资产收益率(%) 7.78 5.63 7.84 -- 资产负债率(%) 71.41 71.82 77.90 78.17 级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 57.52 59.41 66.82 68.91 公司经营活动现金流入量对“15 中城建 流动比率(%) 134.17 115.88 135.12 141.27 MTN001 ”的覆盖程度很高，EBITDA对“15 全部债务/EBITDA(倍) 7.47 9.87 10.46 -- 中城建MTN001 ”的保障能力