小额贷款有限公司尽职调查报告.docx

ⅩⅩ市ⅩⅩ区ⅩⅩ小额贷款有限公司尽职调查报告投融资部　小贷行业分析一、行业背景（一）从绚烂到泡沫破灭1、理想丰满：“穷人的贷款”小额贷款行业属于微金融的组成部分。孟加拉经济学教授穆罕默德·尤纳斯发展了“小额贷款”和“小额金融”的理论并付诸实践。2006年，尤纳斯创办了孟加拉国乡村银行，致力于向穷人发放小额贷款。由此尤纳斯和孟加拉国乡村银行被授予诺贝尔和平奖，以表彰“他们从社会底层推动经济和社会发展的努力”。2、破而后立：泡沫的破灭然而新生事物的发展总是充满着意想不到的情况。随着微金融越来越成功和广为人知，金融机构发现这是一个有利可图的生意机会，众多借贷方涌入市场，贷款人对借款人的审查要求越来越低，大量的微贷款被放给不合格的借款人，很多贷款资金实际上是用于非生产性的活动，如购买家电、修缮房屋、甚至借新债还旧债，这些活动不可能产生还款的现金流，借款人本身也不具备还款能力。不可避免地，贷款到期时，大量借款人无法偿还贷款，本来就为数不多的财产被处置，结果陷入比贷款前更糟糕的境地。2010年印度陷入严重的微借贷危机之中，标志着微金融泡沫的破灭。人们对此反思并着手改革，开始建立严格的监管制度和信用体系，逐步迈向正轨。（二）小贷公司的中国道路1、诞生五年，背离初衷在中国，小额贷款行业走上了一条几乎完全不同的道路。2005年12月，国内最早的两家小额贷款公司在山西成立，此后一年内，陕西、四川、贵州、内蒙又成立了5家进行试点运营。2008年5月，银监会与央行发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，正式松绑小贷公司试点。此后小贷公司如雨后春笋般涌现，并成为民间金融的代表性力量。政府创设并放开小贷行业的出发点，是为了让小贷公司弥补政府缺位的功能，更好地扶持三农行业。但小贷公司诞生以来，却背离了政府的初衷，走上了一条充满自我意识的道路。小贷公司的资金，更多地投向了具有一定经济实力的中小企业和个人。让商业机构来承担政府和公益的责任，事实上是不可能的。2、多头监管，难以监管小贷公司属于特许经营行业，采取联合监管机制，公司成立必须经过前置程序。政府对小贷公司采取联合监管模式，除了由主管机关审批和工商登记外，还需向公安、银监、人行等部门报送材料。贵州地区的小贷公司在申请筹建前，还须由地方政府出具风险处置承诺书，当小贷公司出现风险事件时，由地方政府承担风险处置责任。目前各地的小贷公司和融资担保公司基本上都是由地方金融办负责实质性监管，但地方金融办通常人手有限，面对辖区内数量众多的小贷公司和融资担保公司，监管难度非常大。二、小贷公司的经营特点（一）游走灰色地带作为竞争性的商业机构，资金价格本身应该是交易双方博弈的结果，但受限于法规，小贷公司的贷款利率最高不能超过同期银行利率的4倍。于是在市场对资金的旺盛渴求下，小贷公司发展出了形形色色的手段，以图绕开限制。根据我们所掌握的情况，贵州地区小贷公司放款月息3%的不在少数，月息5%也不鲜见，折合下来年利率在36%—60%，更高者亦有之。省外各有差异，但多数月息不低于2%。如此高的利息已经远远超过管理规定，对此小贷公司往往采取收取手续费或是提前扣息等方式变相抬高利率，但更多地是采取资金体外循环的方式来应对。资金体外循环即小贷公司将股东投入的资本金以低利率出借给股东，由股东出面将资金放出，放款收款均不通过公司账务。从财务上看，小贷公司有大量针对股东的其他应收款，账面收入与利润极低，税收缴纳非常少，但实际上利润极高。当出现坏账需要通过法律手段追偿时，则以小贷公司身份介入。这种情况下，法院判决时一般不支持小贷公司对超出4倍利率部分的利息的偿还主张，但一般支持本金和4倍利率以内的利息偿还主张。（二）用来“打补丁”的贷款小贷公司的贷款具有“补丁”性质。小贷公司的资金体量小，成本高，远超过实体经济所能产生的利润率，基本上不可能有行业长期使用小贷公司的贷款。小贷公司的贷款多是用于短期资金周转，或是弥补资金空缺。房地产行业进入全面调控后，不少小贷公司的资金投向房地产行业，但也只是作为补充来源之一。比如房地产项目的销售不错，但由于银行按揭资金紧张，不能及时到位，导致资金缺口，这时会考虑向小贷公司之类的机构做短期融资。企业一旦资金宽裕，会首先偿还这类高成本资金。因为小贷公司的资金量少，成本较高，且资金流转迅速，所以一般不会流向对成本敏感的地方政府融资平台。而且有些项目即使风险较低但利率要求较低，传统的小贷公司也不愿意接手，以免影响到自身贷款利率的定价水平。（三）对资金长期饥渴作为类金融机构，小贷公司最渴求的是资金，但是小贷公司资金来源渠道非常狭窄。小贷公司的对外融资渠道有三个，一是银行可以给与不超过其资本金规模50%的贷款，但现实残酷，贵州地区银监局曾出台了相关文件，严格限制银行向小贷公司提供融资；二是小贷公司可以向大股东借款，但这与股东增