平安银行投资分析.doc

平安银行投资分析 一 基本面分析 1. 我国宏观经济分析 中国季度宏观经济模型(CQMM)课题组基于必威体育精装版发布的中国宏观经济季度数据调整并估计CQMM,预测013年中国宏观经济运行趋势。预测结果表明,中国GDP增速2013年可能回升至9.03%。预计2013年CPI有可能回升至4.45%,课题组模拟了将50%的社会保险缴费还给居民对中国经济可能产生的影响。结果显示,GDP增长率将稳中略升,居民消费占GDP的比例显著提高,与此同时投资增速放缓,固定资本形成总额占GDP比重下降,在短期会提高物价水平,但长期影响趋弱。因此,以社会保险缴费返还的方式加大转移支付力度,可以直接增加居民收入,在稳定增长的同时,调节、优化社会总需求结构。当前,我国可通过国有垄断企业利润的再分配来实现社会保险缴费返还,并同时保证社会保险资金的正常运转。银行业资产负债 资产负债表是反映在特定日期企业资产与负债状况的重要文件。通过资产负债表，我们可以得到某一确定日期资产的总额及其结构，企业拥有或控制的资产及其分布状况。通过资金的来源方数据还可以获得企业资本结构、债务结构等数据。通过数据的比较可以获得企业偿债能力、债务风险、金融杠杆等数据。 企业的资产负债率是反映企业资本结构的重要指标，也是反映企业可能信用风险的重要参照指标。一般而言，债务融资有利于享受利息税盾部分的企业增值，但同时也会增加企业的破产成本；不同的金融体系也会导致企业对融资来源的不同依赖程度。一般而言，资产负债率越低，偿债越有保证，融资的空间越大。银行业是比较特殊的行业，中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军分析，笼统地讲，根据《巴塞尔协议》规定商业银行的风险资本核心充足率为８％，也就是说，银行的资产负债率在９２％以下是一个正常的水平。目前我国商业银行资产负债率高达９６％以上，相对来讲还是比较正常的。偿债能力 日期 流动比率（倍） 速动比率（倍） 资产负债率（%） 保守速动比率（倍） 利息保障倍数（倍） 2012-09-30 94.47 2012-06-30 94.65 2012-03-31 94.23 现金流量现金流量 日期 经营活动现金流入（万元） 经营活动现金流净额（万元） 投资活动现金流入（万元） 投资活动现金流净额（万元） 筹资活动现金流入（万元） 2012-09-3030 8278211.4080 -3916526.80 2012-06-30000000 -2414141.10 2012-03-3100 7682781.60 3506323.80 -1335348.40 从上述数据可以看出，该行的经营活动的现金流净额为正、投资活动的现金流净额为负，比较适合再投资，并借助于外部筹资作为补充。 3.3 利润表分析 利润表反映企业在一定会计期间的经营成果的分析。 盈利能力 日期 毛利率（%） 营业利润率（%） 保守速动比率（倍） 净资产收益率（%） 销售净利润（元） 2012-09-30 -- 99.61 12.53 35.03 2012-06-30 -- 99.52 8.47 35.00 2012-03-31 -- 99.72 4.46 35.95 成长能力 日期 净利润增长率（%） 营业收入增长率（%） 股东权益增长率（%） 总资产增长率（%） 经营性现金流增长率（%） 2012-09-30 33.18 42.66 2.38 -0.88 362.91 2012-06-30 42.91 61.70 3.91 8.96 355.60 2012-03-31 42.74 67.22 4.78 8.73 259.91 从上述数据可以看出2012年前三季的营业利润是很高的，均达到99%以上，而净资产的收益率也呈逐渐上升的趋势，可见，该行的盈利能力非常的好。比较适合投资。 其次，再看该行的成长能力，净利润的增长率和营业收入的增长率均是比较稳定的，可见该行目前已经进入稳定发展的成熟期。在九月份出现总资产总额率的下降是由于9月份银行在季度末冲时点因素的扰动。对于投资的股东而言，能够保证一定的权益增长率，经营性现金流增长率持续上升，但逐渐趋于稳定，所以投资该股的风险还是比较小，而且投资收益还是比较可观的，比较适合投资。 12月前三季的财务能力 财务能力(12年前3季) 评级 排名 标准 ICB 地域 市场 综合能力 ★★★★★ 2 2 9 52 盈利能力 ★★★★★ 2 2 4 26 偿债能力 ★★★★☆ 2 2 26 152 成长