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《投资银行理论与实务》课程论文 目 录 0、引言 1、收购事件回顾 收购团队分析 收购资金的筹集 投资银行在并购中的作用 结语 浅析吉利收购沃尔沃案例中投行的作用 引言：近日,沃尔沃S60L车型入选工信部第249期新车目录,沃尔沃首款国产车型预计于8月在成都工厂下线。成都工厂是沃尔沃目前唯一认可的、在瑞典以外的第二个生产基地,生产工艺和生产方式与瑞典完全一致。 在首款成都造沃尔沃下线之际,结合老师讲的《投资银行理论与实务》课程，对这起经典跨国并购案中投资银行所起的作用做了一些回顾和粗浅的分析，但限于自身对金融相关知识的缺乏，还请老师指点文中的不足或错误之处，谢谢！ 一、收购事件回顾 2008年底，吉利首次向福特提交竞购建议书；2009年10月28日，福特宣布吉利成为沃尔沃的首选竞购方；2010年8月2日中国吉利控股集团在伦敦完成对沃尔沃轿车公司全部股权的收购，并宣布了董事会成员，至此，这起中国最大的海外整车资产收购案画上句号。2013年7月，沃尔沃S60L车型入选工信部第249期新车目录，沃尔沃首款国产车型预计于8月在成都工厂下线。对于完成收购到整合、融资、选址、建厂、成都沃尔沃投产这样一个十分复杂的系统工程，如此高效率的工作十分罕见，现对这个事件作一简单回顾。 1、福特为何要卖掉沃尔沃? 福特在沃尔沃品牌上的投入并不在少数，但沃尔沃的销量并未因此增加，相对来说还在逐年减少，并且一直处于亏损状态，这对福特来说无疑是一个沉重的包袱。另外，从福特自身而言，由于品牌过多，战线过长，在与日系、欧系厂商的竞争中渐处下风，并且从2005年开始陷入连年巨亏，而全球金融危机爆发更是雪上加霜。 对于福特来说，出售沃尔沃既是抛掉一个包袱，又是改善自身债务和打造“一个福特”战略的开始。 1)福特公司战略性出售：发展福特品牌 为应对2006年福特创下有史以来最严重亏损（约127亿美元），福特决定缩减规模，主要发展福特自有品牌，并提出“ONE FORD”的口号，2007年，福特以8.5亿美元的价格将阿斯顿·马丁出售给英国的一个投资集团。2008年，福特以23亿美元的价格将捷豹、路虎打包出售给印度的塔塔集团，同年，福特将其持有的20%的马自达股份出售，持股降低至13.4%。可见出售沃尔沃是迟早的事 2)沃尔沃亏损巨大，成烫手山芋 沃尔沃轿车销售额在过去数年来一直下滑，自2005年至今更是连续亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上，随着2008年国际金融危机的蔓延，沃尔沃轿车更是出现巨额亏损，成为福特汽车的巨大包袱。卖掉沃尔沃也是福特汽车降低成本、减少债务、改善财务状况，重新实现盈利的重大战略决策之一。 3)选择吉利就是选择中国市场 受国际金融危机的冲击，2009年，全球豪华车市场大幅萎缩。奔驰、宝马、奥迪等一线豪华品牌年销量均出现了较大幅度的下滑，与此同时，中国豪华车市场却以超过40%的增速高速增长，其中，沃尔沃轿车2009年在中国销售额增长了80%以上，2011年在中国上半年的销量就增长了36%以上，因此，对于沃尔沃轿车来说，若想尽快扭亏为盈，选择吉利这一中国买家，显然是个明智的抉择。 4)其他原因 ①福特和沃尔沃拥有大量共享技术和专利，由于担心技术为竞争对手所用，因此福特并不热衷于将沃尔沃出售给大型汽车集团。②吉利近年来的快速发展、对知识产权的尊重。③收购后对沃尔沃的承诺，保留沃尔沃单独的运作体系，吉利不干涉沃尔沃的运营管理，高管团队给予保留，对工会承诺不转移工厂和不裁员。④掌舵人李书福对汽车梦的无比坚持，使其在数次遭到福特拒绝时并未放弃。 决心为确保收购成功，李书福曾表态，除了主业汽车和培养研发团队的学校外，其他产业全都可以清理掉。正是这种破釜沉舟的决心，使吉利最终成功收购了沃尔沃。 2、吉利为什么要买沃尔沃？ 1)获得先进核心技术 刚入市时，吉利以低价获得市场；为了尽快追赶世界先进水平，吉利又提出了“生产世界上最环保、最安全的车”的主张，正是基于这一战略思想，沃尔沃成为吉利的首要购买对象。沃尔沃在汽车安全和节能环保方面，有许多独家研发的先进技术和专利。吉利总裁李书福指出：“在知识产权的内容上，我们是斤斤计较的。”一语道破吉利垂涎沃尔沃技术的天机。作为国际化的品牌，沃尔沃的知识产权和先进技术是无庸质疑的，谁收购了沃尔沃谁就会得到一大笔技术财富，它的先进技术和安全性能、节能环保特点正是吉利实现战略转型最需要的。 2)增强品牌实力和市场力量 吉利收购沃尔沃，得到的是Volvo品牌。虽没有奔驰、宝马知名度高，但仍然是全球知名豪华车品牌。沃尔沃这个品牌的核心价值是安全和环保，沃尔沃近年来致力于实施双零即“零伤亡，零污染”战略正是其品牌价值的体现。而吉利的品牌无法更上一层楼，没有可以打出去的牌子的却是个棘手的问题。 目前吉利虽有三大品牌，但