上市股票挂钩票据.ppt

上市股票掛鉤票據 香港交易所 02年7月 內容 票據及其優點 買賣票據的風險 票據的種類 產品特色、買賣及結算安排 市場資料 何謂股票掛鉤票據? 場外俗稱為 “股票高息票據/存款 ”, “高息票據“ 等等 包含債券與期權的特性 提升回報的投資產品 其最終回報取決於相關股票、指數或資產的表現 於交易所上市 誰會買賣票據? 在低息環境中，想賺取高於定期存款或傳統債券的回報，及對某相關股票的走勢持有其看法的投資者 願意以低於現市價購入股票的投資者 買賣票據的優點 較高回報 買賣方便 - 與買賣股票相似 低入場費 高靈活性 流通量 受監管的市場 高透明度 買賣票據的優點 較高回報 如預測相關股票走勢正確，可賺取較定期存款或傳統債券為高的回報 可增加投資者游資的收入 買賣方便 買賣及交收程序與投資股票無異 交易以買賣單位(即手數)進行 買賣票據的優點 低入場費 最低投資額跟股票買賣相若 高靈活性 投資者可從不同的票據中，揀選配合其看法的票據 在不同的市況中 (牛市、熊市或牛皮市)，可提供另類投資選擇 買賣票據的優點 流通量 所有票據都有流通量提供者 受監管的市場 受聯交所賠償基金所保障 發行人必須符合嚴謹的上市要求 在受監管交易及結算系統進行買賣 買賣票據的優點 高透明度 票據的相關資料可見於各主要資訊供應商 價格資料即時發放 買賣票據的風險 需承受正股及股票市場價格波動的風險 派息及公司行動之影響 對手風險 票據的種類 「看漲」票據 「看跌」票據 「勒束式」票據 「看漲」票據 投資看法 投資者對相關股票輕微地看好，認為股價不會跌低過折扣價(即是一個低於現股價的價格); 及 願意以低於現市價購入股票 正股 - 股票A (400股) 距支付日 - 100日 回報率(年率) - 13.35% 合約票面值: 85元 x 400 = 34,000元 投資金額: 82元 x 400 = 32,800元 「看跌」票據 投資看法 投資者對相關股票輕微地看淡 正股 - 股票A (400股) 距支付日- 100日 回報率(年率) - 17.18% 合約票面值: 89元 x 400 = 35,600元 投資金額: 85元 x 400 = 34,000元 「勒束式」票據 投資看法 投資者對相關股票持有中性看法 正股 - 股票A (400股) 距支付日 - 100日 回報率(年率) - 13.35% 合約票面值: 85元 x 400 = 34,000元 投資金額: 82元x 400 = 32,800元 產品特色 買賣單位 以單位「手」數進行買賣，最少為一手 交易數額 一手票據相等於相關股票的一手或其倍數 產品特色 相關資產 單一類股份票據 - 該類股份的公眾持股市值至少為40億港元，或屬恒生指數成份股 發行值及發行價 發行值 - 最少1千萬; 沒有上限 發行價 - 每份最少0.25港元 產品特色 發行人 財力 - 資產淨值不可少於20億港元 信貸評級 - 須不低於首三個最佳的投資評級級別 呈交票據每日交易報告 產品特色 流通量提供者 發行人必須委任一名交易所參與者為其發行的每一隻票據擔任流通量提供者 流通量提供者之責任在上市文件列明 : 在何種情況下會或不會提供流通量 提供流通量的最低數量(最少10 手) 最大的買賣差價 產品特色 年期 : 28日到 2年 交易貨幣 : 港幣 碎股(如有) : 現金結算 以無紙形式進行買賣 不可沽空 產品特色 重要日子 產品特色 交易費用 經紀佣金 : 商議 印花稅 (買賣票據) - 參閱發行人的上市文件 印花稅 (如有股票交收) - 0.1% 交易徵費 : 0.007% 交易費 : 0.005% 交易系統使用費 : 每一交易為港幣5角 買賣安排 交易平台: 第三代自動對盤系統(AMS/3) 股份代號: 第一批 (1800 - 2299) 買賣單位: 必須以一手或其倍數進行 交易時間: 與股票相同 流通量提供者 (經紀代號為95xx) 交收及結算安排 透過中央結算系統在T+2日以持續淨額交收進行 可選擇是否設立股份過戶處及票據持有人登記冊 不設票據證明書 支付日(最後交易日之後的第三個交收日) 市場資料 資訊頁 7703 - 7800 (票據摘要畫面) 1800 - 2299 (個別股份畫面) 資訊供應商 名單可從香港交易所網頁下載 向資訊供應商查詢獲取有關資訊的方法 香港交易所網頁(.hk) 市場資料 市場資料 總結 買賣票據的優點有: 賺取較高的回報 入場費低 在受監管的市場買賣 有流通量提供者為市場提供流通量 買賣方便及沒有碎股 靈活性高，可切合不同投資者的看法 透明度高及數據資料易於獲取 票據摘要畫面樣本 發行人短稱 @-現金結算 (*