中国铝和铜进口上升至空前水平.doc

中国铝和铜进口上升至空前水平 中国的铝和铜进口急速地增长，根据四月份的初步贸易数据,因为中国需求仍然相对于世界其它地区处于上升水平,上海价格的表现强于LME价格，激发了原材料进入中国.然而，我们预期进口增长在未来几个月里不会那样强烈,特别是铝，因为差价已经缩小。上海期货交易所的铝价今年以来表现明显地强于LME,中国政府买入支撑着中国市场.因此，铝进口增长四月份达到了空前水平. 中国进口的未加工铝和半成品四月份急速增长 ?? 根据来自中国客户的消息, 中国未加工铝和半成品的进口 (铝锭和合金)四月份创出了纪录高点439,902吨. 2009年以来中国总的未加工铝和半成品进口量达到了703,545吨，年比增长118.5% ，相比之下去年同期只有235,000吨. 中国海关还没有公布详细的进口铝，铝合金和半成品之间四月份的分类.然而，根据与行业专家的讨论，我们估计铝锭进口四月份约330，000吨,纪录中的最高水平.四月份铝进口的剧大上升同样反映在现货升水上，中国买入减少了中国之外的现货金属的供应,特别是其它的亚洲国家。现货铝锭的中国CIF 升水四月初高达$200/吨，相比之下年初只有$30–40/吨. 虽然中国进口是剧烈的,但是我们相信大部份进入中国的金属成了消费者和商人的库存，而不是被最终用户消费掉的.我们估计中国在四月和五月期间建立的库存超过100，000吨,现在对上海期货交易所的价格带来压力. 上海期货交易所铝的现货价四月初以来下跌5%.虽然五月的进口可能继续会受到四月后期结转至本月初的金属的支撑, 对铝进入中国的刺激作用已经明显地弱化. 我们预期缩小的上海和LME之间的差价会减缓五月和六月的进口速度. 上海期货交易所和LME之间的差价五月份缩小 中国进口的未加工铜材和半成品四月份更加强劲 中国四月份进口的未加工铜材和半成品四月份再度显示强劲，达到399,833吨，超过了三月份达到的纪录374,957吨。今年以来中国总的未加工铜材和半成品进口达到了133万吨，高于2008年同期40% 中国四月份进口的未加工铜材和半成品再创纪录新高 中国海关还没有公布精铜，阳极铜，合金和半成品的进口分类数据.然而，我们估计中国四月份的精铜进口可能达到320，000吨，今年头四个月中国进口的电解铜总量已经超过100万吨. 废杂铜进口四月份同样改善，继LME铜价上涨后。根据中国海关的数据，中国废杂铜的进口量四月份达到400，000吨,月比增长 21% ，但与去年同期相比仍然下降25%.今年头四个月，中国废杂铜的总进口量下降至113万吨，年比下降41%, 继去年第四季度铜价下跌之后，再生原材料的供应明显地减少. 中国废杂铜进口随着铜价四月份的上涨而上升 我们知道五月和六月会有更多的废杂铜进口至中国，因为全球铜价最近的强劲上涨。然而废杂铜供应和中国废杂铜进口看来不可能达到2007和2008年期间的水平，因为世界建筑业市场的主要修正 (美国和日本的废杂铜供应来源，制造业总体上低迷. ShengWeimin 第 1 页 2009-5-15