2017钢材市场总结及2018年行情展望-东华期货.PDFVIP

2017 年钢材市场总结及2018 年行情展望 2017.11 南京 东华期货研发部 仲 培 从业证书：T204068 联系人 投资咨询证书：TZ008898 1090 内容概况 569990564@ 周维容 从业证书：T277916 研究员 投资咨询证书：TZ014500 2017 年以来，在下游房地产、基建、工程机械等行业需求 1518 504566098@ 企稳支撑下，同时得益于行业去产能持续推进、清理“地条钢” 黄衍菘 从业证书：T217954 执行到位、环保限产趋严等政策，行业供给端维持收缩向紧的态 联系人 投资咨询证书：TZ008583 025 势，行业供需格局不断改善并趋向紧平衡，带动行业景气度持续 378099905@ 回暖，产品价格走势总体强劲，行业盈利远超预期。本文将从去 产能、环保两方面分别阐述，进而分析其对钢材行业的供给端的 相关研究 影响，最后结合库存及需求端对未来行情做出展望。 铁矿石基差套利研究 农产品期权应用 东华期货每周行情分析 详见江苏东华期货官网深度研究板块 风险提示：本报告内容、分析方法或模型是历史经验的总结所形成的，在 市场不断变化下存在失效的可能。请投资者注意风险。 请参阅本报告最后一页重要声明 ☏：025 1 / 7 投资研究报告 供给侧去产能执行情况 广义上的去产能可以分为压减统计口径的产能和清除违规的隐性产能，如“地条钢”。 “地条钢”产能属于 违规生产，所以并不属于统计范围内。下面将从统计口径内的去产能和“地条钢”等隐性产能两个维度进行分析。 1、统计口径内的去产能 2016 年是钢铁行业推进供给侧结构性改革元年，中央明确钢铁行业“十三五”去产能目标为1.4 亿吨。回顾 2016年去产能执行情况，全年共化解粗钢产能逾6,500 万吨，超额完成化解4,500 万吨粗钢产能的年度目标任务。 据统计，其中 70%左右为无效产能，以停产、半停产产能为主，在产产能涉及有限，仅河南、河北、山东等地压 减了部分有效产能。 2017 年是供给侧结构性改革的深化之年，《政府工作报告》中提出要扎实有效去产能，再压减钢铁产能5,000 万吨左右。从完成情况来看，截至2017 年6 月末，我国已完成压减钢铁产能5,839 万吨，提前超额完成全年任 务。由于2017 年去产能工作为2016 年的延续，具备政策的连续性和执行的高效性等优势，去产能推进速度明显 快于2016 年。由于大部分无效产能已于2016 年去除完毕，2017 年产能去化多以有效产能为主，70%以上均为在 产产能。 从未来去产能空间来看，截至2017 年6 月末全国累计压减粗钢产能 1.23 亿吨（含2016 年已完成压减粗钢 产能6,500 万吨），距离“十三五”期间全国压减 1.4 亿吨粗钢产能的目标仅余 1,700 万吨的任务，未来去产能 空间有限。但是国内粗钢产量排名前三的产钢大省，河北省、江苏省、山东省“十三五”期间粗钢口径去产能目 标分别为4,913 万吨、1,750 万吨和1,500 万吨（合计约占全国去产能目标任务的60%），预计剩余压减产能任务 合计约3,000 万吨粗钢产能。所以“十三五”期间钢铁去产能有望超过1.4 亿吨的既有目标。 2、“地条钢”全面清除，有效改善供给结构 2016 年 12 月，江苏、河北两省部分高级官员因区域内钢铁企业违规生产和建设被中央问责，其后发改委等 五部委发布遏制钢铁煤炭违规产能及打击地条钢通知，要求在2017 年6 月30 日前全面清除各省的“地条钢”。 截至2017 年6 月末，全国27 个省（区、市）取缔、关停“地条钢”