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2018-01-26 发布于天津
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业绩拐点确认互联网消费金融新龙头

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件证券研究报告万惠金科（430705 ）公司研究报告 2016 年12 月11 日 [Table_InvestInfo] 首次投资评级增持覆盖业绩拐点确认、互联网消费金融新龙头股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 6 个月内目标价（元） 50.00 12 月08 日收盘价（元） 44.75 52 周股价波动（元） 1.24-44.75  二季度开始盈利，三季度利润快速增长。2016 年前三季度，公司实现营业收总股本/流通A 股（百万股） 168/0 入 1.98 亿元，上年同期 1489.64 万元，同比增幅为1231.78%；实现利润总总市值/流通市值（百万元） 7500/0 额-852.69 万元，净利润-780.14 万元，同比亏损增加680.62 万元。公司从主要估值指标第二季度（4-6 月）开始实现盈利，第三季度（7-9 月）利润为1895.67 万 [Table_PePbInfo] 2015 2016E 2017E 元，同比增长 1592.06%。消费分期业务业绩的不断释放是公司盈利状况持市盈率 -1887.8 195.6 47.0 续向好的主要推动因素。市净率 38.1 31.9 19.0 市销率 158.15 19.58 11.22  营收加速增长，聚焦消费金融。公司较去年同期营业收入同比大幅增长 EV/EBITDA 72369.0 175.5 42.8 1231.78%，主要是子公司万惠投资合并报表所致，随着公司将更多的精力聚分红率(%) — — — 相关研究焦于金融信息服务领域，并取得显著的成绩，公司由原来计算机信息服务和软件开发服务、金融信息服务双主业转变为以消费金融为核心的金融信息服 [Table_ReportInfo] 务公司，不断聚焦从而实现业务结构的优化升级。市场表现  业绩拐点确认，二、三季度单季实现盈利，进入收获期。万惠金科全资子公 [Table_QuoteInfo] 司万惠投资管理有限公司运营的 PPmoney 理财是一家网络借贷信息中介万惠金科海通综指（P2P ）平台，报告期内，PPmoney 理财在消费金融领域持续发力，取得显著增长。2016 年 1-9 月，利润总额-852.69 万元，净利润-780.14 万元， 2470.15%