中国：日常消费品.pdf

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2018-01-19 发布于浙江
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中国：日常消费品

2009 年9 月25 日中国：日常消费品 2009 年9 月25 日中国：日常消费品 09 年上半年综述；盈利前景完好，成本尚不足为忧(摘要) 09 年上半年综述：利润率扩张带来稳定盈利评级/ 目标价格和估值概要在业绩公布期结束之时，我们总结了日常消费品企业09 年中期业绩并得出如下要点： Upside/ P/E GS Last downside Stock Rating Day New TP to TP (x) Company name Ticker New Price (local) (%) 09E 10E 11E 1. 盈利高于或符合预期；销售额低于或符合预期。09 年上半年，我们研究范围 Off-shore listed companies Mengniu Dairy 2319.HK Buy * 19.36 24.8 28% 24.2 18.7 14.6 内的日常消费品企业销售额平均增长9%，基本符合或略低于我们的预期。然 China Foods 0506.HK Buy 5.40 6.1 14% 22.3 17.6 14.4 Want Want China 0151.HK Buy 4.53 5.0 10% 25.5 20.0 16.6 而，盈利平均同比增长31%，高于或符合预期，得益于利润率的改善。 Tsingtao Brewery (H) 0168.HK Neutral 29.20 31.6 8% 29.4 24.1 20.2 China Agri 0606.HK Neutral 6.77 7.1 5% 12.6 10.8 9.8 Hengan 1044.HK Neutral 45.50 47.3