华南地区钢材期货研讨会.ppt

华南地区钢材期货研讨会 田 书 华 博士、博士后、高 级 研 究 员 中国银河证券有限责任公司 中国 佛山 2005年6月24日 华南地区钢材期货研讨会 2005年下半年钢材价格走势展望 中国银河证券有限责任公司 田 书 华 博士、博士后 高 级 研 究 员 2005下半年钢材价格走势展望 2005下半年钢材价格走势展望 1 技术方法：从历史价格曲线看 2002年钢材价格走势 2003年钢材价格走势 2004年钢材价格走势 2005年钢材价格走势 2001年以来国际钢材价格走势 2004年上半年国际、国内钢价差大 2005年上半年国际、国内钢价差小 2005下半年钢材价格走势展望 技术分析（历史价格走势分析）总结： 1、从历史价格走势来看，钢铁价格近几年来一直处于上升阶段。已经处于历史高位。价格回调是应当的。 2、国内、国际钢铁价格价差在明显缩小。04年上半年国内钢铁价格大幅下跌后之所以反弹，是因为当时国内、国际钢铁价格价差很大，而目前国内、国际钢铁价格价差很很小。 3、总结：目前，国内钢铁价格的回调试应当的。短期内，国内钢铁价格反弹的可能性较小。 2005下半年钢材价格走势展望 2 从供需、成本、库存角度分析 2005下半年钢材价格走势展望 钢材表观消费量增长率回落 2003年增长率28％ 2004年增长率15％，回落13个百分点； 今年一季度钢材表观消费量增长率11％。 表观消费量增长速度在降低 2005下半年钢材价格走势展望 固定资产投资消费钢材强度下降 2003年的4900吨／亿元 2004年的4500吨／亿元，减少400吨／亿元，下降8.2％。 预计今年投资强度下降为4200亿元／吨左右 固定资产投资消费钢材强度下降 2005下半年钢材价格走势展望 2005下半年钢材价格走势展望 供给在扩大 03年2.2亿吨 2004年，全国钢产量达到2.728亿吨，增长22.69%，一年之内净增钢6000万吨，钢材产量达到2.972亿吨，增长23.29%。 这种趋势到2005年表现得更加明显，一季度全国钢产量达7778.6万吨，同比增长23.83%，净增钢1497万吨，钢材产量达8253.48万吨，增长22.39%，净增钢材1510万吨。一季度钢铁生产情况预示着2005年我国钢产量还将净增5000多万吨。 另据预测，全国目前在建项目将有一批到2006年投产，2006年新增钢生产能力也将在5000万吨左右。 供给在扩大 2005下半年钢材价格走势展望 04年产量2.73亿吨，表观消费量3.1245亿吨 缺口0.3945 05年产量3.00亿吨，表观消费量3.2亿吨 缺口0.2 缺口在减小————————价格要回调。 2005下半年钢材价格走势展望 成本在降低 铁矿石价格下跌：现在长期合同的铁矿石价格约55~60美元／吨，非长期合同的短期贸易价格回落到70美元／吨。预计在年内，非长期合同的短期贸易价格有可能低于长期合同的铁矿石价格。价格的下降显然是不可避免的。现在国内市场的66％精矿价格已经下跌了50-100元／吨。 海运价格下跌：近来海运价格大幅下跌。目前海运费价已从年初的36美元／吨(巴西至中国)下降到5月份的28．65美元／吨，进入6月份后，又降到22美元／吨，澳矿的运价从2月份的17．24美元／吨降至5月份的12．55美元／吨，时下已不到10美元／吨，这对铁矿石市场价格的下滑起到一定的作用。 成本下降————支持钢铁价格走高的内在因素减弱 2005下半年钢材价格走势展望 随着市场价格的不断下跌，近期各