人民币汇率分阶段影响因素研究.pdf

暨 南 大 学 《数据分析与软件应用》课程考查 论 文 题 目 人民币汇率分阶段影响因素研究 ——基于多元回归模型分析 学 院 经济学院 学 系 金融系 专 业 金融 姓 名 陈戈扬 学 号 1430181035 指导教师 侯雅文，李文星 二0 一五 年 三 月 七 日 人民币汇率分阶段影响因素分析 ——基于多元回归模型分析 陈戈扬 经济学院 14 级金融 摘 要：本文对人民币汇率影响因素进行研究，通过以国际收支、货币供给、 通货膨胀率以及政策和其他因素为基础，并以2005 年汇率改革重启作为分界点， 通过借助stata 软件，从定性和定量综合集成的途径，构建人民币影响因素实证 分析模型，找出最佳的回归形式进行检验，得出2006 年之前进出口差额与人民 币汇率存在负相关的关系，而中美相对价格指数对人民币汇率变动起着重要的影 响作用，并对2006 年之后人民币汇率的急剧变动做出了解释和分析，以此对人 民币汇率政策提出建议，为未来汇率政策的制定提供借鉴意义。 关键词：人民币汇率；多元回归；影响因素 目 录 一、 引言1 （一） 研究背景 1 （二） 研究目的与意义 1 （三） 研究方法 2 （四） 创新之处 2 二、 文献综述2 三、 理论依据与因素假设3 （一） 国际收支3 （二） 货币供给 4 （三） 通货膨胀水平 4 （四） 政策和心理因素 4 四、 计量模型构建4 （一） 函数模型假设 5 （二） 样本数据收集 5 （三） 数据初步分析 6 五、 回归结果分析12 （一） 进出口差额增长率与人民币汇率之间存在负相关关系 12 （二） 中美相对消费价格指数增长率与人民币汇率正相关13 （三） 2005 年汇改重启后人民币汇率变动原因分析13 六、 结论14 参考文献14 一、 引言 汇率是中国近年来备受关注的热点话题。随着中国经济的快速发展，汇率市 场化也迈开了加速发展的步伐。我国的汇率政策也在随着经济的不断发展以及开 放性不断增强而不断根据时势做出调整和变化。汇率在开放性经济当中作为一种 最重要的资源配置价格，对一国的宏观经济稳定和可持续发展有着重要的影响。 回顾我国的汇率发展历史和形成机制，我们可以看到从1978 年改革开放以来至 1993 年，我国的汇率管控基本以政府调控为主。而在1994 年我国政府对汇率实 行了第一次改革，取消了双重汇率制度，人民币官方汇率和市场汇率实现了并轨， 实行了以外汇市场供求为基础的单一有管理的浮动汇率制度。而在2005 年，人 民币汇率改革重启，进而实行了以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、 有管理的浮动汇率制度。而从2005 年我国汇率改革以来，人民币汇率在我国国 民经济集中的作用和地位也日益凸显。因此，对人民币汇率的影响因素进行研究 和分析，进而对人民币汇率及相关政策提出相应的建议，也就具有了更加重要的 意义。 （一）研究背景 中国作为当今世界的发展中大国，经济地位不断提高。相应的作为开放性经 济中对外的资源配置价格，人民币汇率的变动受到了来自多方面的关注。进入21 世纪以后，随着我国持续的国际收支顺差以及外汇储备特别是对美元的不断增长， 加之来自IMF，美国，日本以及欧盟多方面的压力，人民币汇率升值速度不断加 快，并于2005 年实行了汇率改革重启，人民币汇率改为参考一篮子货币，