第十四章 金融衍生工具市场(金融市场学-人民银行,杜金富).ppt

本章目录 金融衍生工具的定义及特征 金融衍生工具的种类 金融衍生工具的功能 14.2 金融远期市场 远期利率协议定义 远期利率协议的功能及利弊分析 远期利率协议的定价 远期利率协议的标准化 远期利率协议交易 14.3 金融期货市场 金融期货市场概述 外汇期货市场 利率期货市场 股票价格指数期货市场 14.4 金融期权市场 金融期权及其相关概念 金融期权交易制度 金融期权交易制度 金融期权的交易策略 金融互换市场概述 金融互换市场的主要类型 金融互换工具的应用 定息——定息货币互换 定息——浮息货币互换 浮息——浮息货币交换 货币互换 LOGO 金融衍生 工具市场 第十四章 14.1 金融衍生工具市场概述 14.2 金融远期市场 14.3 金融期货市场 14.4 金融期权市场 14.5 金融互换市场 14.1 金融衍生工具市场概述 金融衍生工具译自英文规范名词 financial derivative instrument。是指 以杠杆或信用交易为特征，以货币、债券、 股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工 具或金融商品。 金融衍生工具有两大基本特征： 依存于传统的金融工具 杠杆性的信用交易 股权式衍生工具 货币衍生工具 利率衍生工具 按衍生的基础工具分类 金融远期 金融期货 金融期权 以交易方式分类 金融交换 基本功能 ： 避险功能 价格发现功能 盈利功能 延伸功能 ： 资产负债管理 筹资投资 产权重组 激励功能 远期利率协议是一种不在交易所进行， 而在场外交易成交的金融衍生工具。 灵活性强 交易便利 风险性较大 不能进行对冲交易 优 点 缺 点 1984年10月，英国银行家协会经由其 外汇委员会拟订了远期利率协议的标准条款， 作为市场实务的指导原则，其所拟定的协议 标准简称FRABBA。 通过期货交易保值 通过短期资金的筹措和拆放保值 金融期货是指在特定的交易所通过竞价方 式成交，承诺在未来的某一日或期限内，以实 现约定的价格买进或卖出某种金融商品的契约。 主要包括： 外汇期货 利率期货 股票指数期货 金融期货的定义及种类 一个完整的金融期货市场有交易所、 清算和保证公司、经纪公司、交易者四大 部分构成。 它的交易及清算流程如下图所示。 金融期货市场构成及运作 外汇期货是为了回避汇率波动的风险而 创新出来的，它是指在外汇交易所内，交易 双方通过公开竞价确定汇率，在未来的某一 时期买入或卖出某种货币。 利率期货是指交易所通过公开竞价买 入或卖出某种价格的有息资产，在未来的 一定时间按和约交割。 股价指数是反映整个股票市场股票价格 变化的整体指标，其基本计算公式为： I=I’ S/S’ 式中：I—指数；I’—基期的指数；S—指数市值 S’—基期的指数市值 金融期权是期权的一种，是以金融工具 或金融期货合约为标的物的期权交易形式。 要彻底理解金融期权的概念，首先应该理解 以下几个概念： 期权购买者与期权出售者 买入期权与卖出期权 协定价格 期权费 实值、虚值与平价 合约的标准化 保证金制度 对充与履约 部位限制 场内期权与场外期权 现货期权与期货期权 欧式期权和美式期权 看涨期权、看跌期权与双重期权 根据期权和约标的物来划分， 可分为股票期权、外汇期权、利率期权、 期货期权、指数期权 金融期权有看涨期权与看跌期权两类，在金 融期权交易中，投资者可分为期权购买者与期货 出售者两类交易者，金融期权的这两种基本类型 与两种基本交易者的不同组合，可形成金融期权 交易的四种基本策略： 买进看涨期权 卖出看涨期权 买进看跌期权 卖出看跌期权 14.5 金融互换市场 互换交易起源于20世纪70年代， 互换交易市场上有两类广义的参与者： 最终用户和中介机构 互换的特点主要在于它具有现在的其他衍 生产品所不可比拟的优越性 互换交易的基础主要是比较优势和分享利益