香港发债建议书PPT.ppt

香港发行人民币债券建议书 2011年04月 必威体育官网网址 目录 第一章 香港人民币债券市场特点 第二章 发行流程及主要考虑事项 第三章 选择工商银行及工银国际的理由 附录一 工银国际执行项目概览 第一章 香港人民币债券市场特点 香港人民币市场近年发展历程 2010年10月 面向私人投资者，金管局放宽销售限制 2007年1月 中国人民银行发布《中国人民银行公告[2007]第3号》，首次规定境内金融机构经批准可在香港发行人民币债券。2007年6月，中国人民银行与发改委联合发布《 境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》 香港市场人民币产品现状 在香港存款总量整体平稳上升的情况下，存款结构逐渐变化，人民币占存款总量比重迅速增长。自2004年香港开始试办个人人民币业务至今，人民币存量增长逾19倍，人民币占香港存款总额比重增长13.4倍 由于人民币升值预期的初始驱动，各方投资者对香港推出人民币产品日趋热衷。目前人民币投资产品包括存款、国债、保险和基金等为数不多的定息产品。随着香港人民币回流内地的渠道逐步畅通，香港作为人民币离岸中心地位日益凸显 近年来，随着香港市场人民币产品逐渐增多，越来越多的企业选择发行人民币债券进行融资。债券产品占香港人民币产品的比重也逐年增加 类别 存款证 截止2010年11月末现有香港人民币产品情况 债券 境内金融机构 外国企业 国债 结构性存款 保险产品 投资基金 首次交易日 案例 案例 评价 备注 2010年7月 2007年7月 2010年7月 2009年10月 2010年7月 2009年末 2010年8月 花旗银行: 2.68%; 1年 国家开发银行: 3.0%; 2年 1. 合和公路基建: 2.98%; 2年2. 麦当劳: 3.0%; 3年 财政部: 2.25%, 2.7%, 3.3%; 2, 3, 5年 中国银行（香港）人民币杠杆结构性存款；汇丰股票挂钩票据 中银人寿推出人民币保险产品 海通资产管理“海通全球人民币基金” 在香港的认可机构（主要是香港银行内地分行）可发行离岸人民币存款证 境内金融机构首次在港发行人民币债券 除非该资金要流入境内市场，否则不需要大陆或香港的监管机构批准 政府首次发展离岸人民币债券，象征性意义较大 通常情况下连接到相关指数，如货币﹑利率﹑ 股票和黄金等 保险公司必须持有一定的长期人民币资产使其出售的保险产品期限相一致 受到资本回流大陆渠道的限制 国际机构 2010年10月 亚洲发展银行 2.9%; 10年 首位超国家机构发行人民币债券.国际金融公司亦有意向 资料来源: 香港及中国政府网站 +人民币1550亿元（+246%）自09年底 +人民币28亿元（+95%）自09年底 资料来源：金管局，工银国际 香港已发行人民币债券市场总结 规模不断扩大 香港人民币债券的发行额逐年上升，2007年、2008年和2009年分别为100亿元人民币、120亿元人民币和160亿元人民币，2010年将更创新高（超过320亿元人民币） 在较宽松的监管环境下，近年来离境人民币债券市场发展迅速，从2007年到2010年，发行规模复合增长率达239% 发行主体不断丰富 香港人民币债券发行规模不断扩大的同时，发行主体也快速丰富。发债主体由最初的内地金融机构，扩展至财政部、香港银行在内地的附属公司，2010年进一步扩大到内地红筹公司、港资企业、跨国公司和国际金融机构 2010年10月，亚洲开发银行在香港人民币债券市场募资12亿元人民币，这是超国家机构首次在香港发行人民币债券。同月，首个红筹国企中国重汽在香港发行2年期人民币债券，筹集资金27亿元，是迄今为止规模最大的非金融机构香港人民币公司债。 按发行人划分的未到期债券 发行规模 (十亿元人民币) 239% 增长率 人民币债券的信用评级 资料来源：Dealogic 在香港发行人民币债券的成本优势 融资地点 香港 内地 内地 融资方式 发行人民币债券 发行人民币债券 （银行间中期票据） 人民币贷款 融资期限 3年 3年 3年 预计融资成本 3.7%~4.0% 3.9%~4.2% 不低于5.4% 同发行内地人民币债券和贷款等融资方式相比，在香港发行人民币债券进行融资具有较强的成本优势。就近期发行的离岸人民币债券而言，均可节省30-80基点的融资成本 由于离岸人民币存量日益增多，但缺乏投资渠道，加上人民币的升值预期，使离岸人民币债券具有较强的吸引力，投资需求强劲 中国的经济规模发展已居全球第二，且仍在不断扩大。人民币将取代日圆成为美元、欧元之后的第三大国际流通货币和储备货币，已是共识。在人民币走向国际化过程中，中国对香港建设成人民币离岸中心的扶持力度也明显加快加大 香港人民币债券的特点 香港 人民币债券 特点 主要以固息债券