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第十五章 宏观经济政策分析;第一节 财政政策和货币政策的影响;二、作用机制及其影响 1、作用机制：财政政策（影响自发支出）与货币政策（影响货币供应量）都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。【分析p440页的表15-1】 （影响自发支出）财政政策的实施将使IS曲线左右平移； （影响自发支出）货币政策的实施将使LM曲线左右平移 ;r;g;E; IS曲线越平缓，由公式 可知d值越大，由i=e-dr可知：利率变动一定幅度将引起投资i较大幅度的反向变动（称投资对利率变动的反应较为敏感）。此时政府采取扩张性的财政政策使国民收入y增加的同时，对货币的交易需求L1也会增加，引起利率r上升；而利率r的上升必将使投资i减少许多，“挤出效应”较大，国民收入y增加的幅度较小。;IS曲线越陡峭，可知d值越小，由i=e-dr可知：利率r变动一定幅度将引起投资i较小幅度的反向变动（称投资对利率变动的反应不为敏感）。投资i需求对利率r的弹性越小，政府支出增加产生的“挤出效应”较小，因而国民收入y增加得较多，财政政策效果较大。 β影响is曲线斜率，如何分析？ 挤出效应：大or小？政策效果：大or小？ ;LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。 此时位于较低收入水平。; LM曲线较陡峭，h值越小，由L=ky-hr可知：货币需求L对利率r的反应较不敏感，一定货币需求L的增加需要利率r较多地上升，利率r上升得越多，对私人投资i挤占得就越多，“挤出效应”越大。 LM曲线越陡峭，k越大，一定的国民收入水平y提高所引起的货币需求L增加得越多，在货币供给量m不变的情况下，货币需求L增加得越多，利率r上升越高；利率r上升得越高，私人投资i减少得越多，国民收入y增加的就少。;LM曲线越平坦，为什么财政政策效果大？ ;凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS为垂直。此时，货币政策完全失效，财政政策非常有效,不存在挤出效应。;4.财政政策效果的公式分析（有点难）;r;r;r;挤出效应 ;挤出效应的表现 一是挤占投资。由于政府支出增加，物价水平上涨，如果在这时货币的名义供给量不变，实际的货币供给量必然会由于价格的上涨而减少。由于产出水平不变，用于交易需求的货币量（m1）不变，只有使用于投机需求的货币量（m2）减少。结果，债券价格会下跌，利率上升，必然导致私人投资支出减少。 二是挤占消费。短期中，如果工人由于存在货币幻觉或受工资契约的约束，货币工资不能随物价上涨同步增加，企业会由于工人实际工资水平的降低而增加对劳动的需求，因此，短期内就业和产量会增加。但从长期来看，工人会由于物价的上涨要求增加工资，企业也将把对劳动的需求稳定在充分就业的水平上，工人的收入不会相应增加，因此，政府支出的增加只能完全地挤占私人的投资和消费，“挤出效应”是完全的。;;货币幻觉 Monetary illusion ;政府支出在多大程度上挤占私人支出？;第二节 财政政策效果;第三节 货币政策效果;m; ;证明： IS曲线越平缓，可知d值越大，由 、i=e-dr可知：利率r变动一定幅度将引起投资i较大幅度的反向变动（称投资对利率变动的反应较为敏感）。当货币供给量m的增加导致利率r下降时，投资i将增加许多，国民收入y水平将有较大幅度的提高，货币政策的效果大。 IS曲线越陡峭，可知d值越小，由i=e-dr可知：利率r变动一定幅度将引起投资i较小幅度的反向变动（称投资对利率变动的反应不为敏感）。当货币供给量m增加使LM曲线向右移动而导致利率r下降时，投资i不会增加许多，国民收入y增加就越小，即货币政策的效果越小。 ;LM平坦，货币政策效果越小。 LM陡峭，货币政策效果越大。 ;证明：由公式可知 LM曲线越陡峭，由L=m0+m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越小，表示货币需求L受利率r影响较小，货币供给量m只要稍有增加就会使利率r下降许多，因而货币供给量m变动对利率r变动的作用较大，使得增加货币供给量m的货币政策将对投资i和国民收入y有较大的影响。 LM曲线越平坦，由L=m0+m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越大，表示货币需求L受利率r的影响大，利率r稍有变动会使货币需求L变动很多，因而货币供给量m变动对利率r变动影响较小，货币政策对投资i和国民收入y的影响较小，即货币政策的效果较小。;r;⑴财政政策完全无效的原因 一方面，垂直的LM曲线说明货币需求的利率系数h等于零，推出投机需求所持的货币量L2=-hr为零。此时，人们会将手中的全部货币拿去购买有价证券，这时，政府如果推行扩张性的财政政策而向私人部门借钱的话，由于私人部门的手中没有闲置货币，财政部门只能通过私人部门投资支出的减少来获