KKR的上市阳谋.pdfVIP

fInAnCE 资本 缺乏透明性和高利润正是PE一枚硬币的两面。对于PE谋求上市，有人甚至称其是自掘坟墓、戴上镣铐 跳舞。但随着低利率带来的低成本融资时代行将结束，PE们谋求上市似乎已是大势所趋。 KKR的上市阳谋 文/周晓兰 上世纪80年代，私募股权投资公司（以下简 由花旗出任KPE的独家财务顾问，花旗与摩根 称“PE”）Kohlberg Kravis Roberts Co.（以下简称 士丹利曾为2007年7月KKR纽交所上市计划中 “KKR”）以251亿美元的“天价”杠杆收购了RJR纳 的主承销商；美国财务顾问公司 Lazard将出任 贝斯克公司，从此一役成名。财经畅销书《门口 KKR的财务顾问，今年5月Lazard 的能源与基础 的野蛮人》将此并购案收录其中，此后“门口的野 设施投资部门负责人兼董事总经理George Bilicic 蛮人”就成了KKR乃至整个PE的代名词。 入职KKR，负责为其建立一支基础设施投资基 今年7月末，KKR宣布将通过与其在荷兰阿 金并领导该团队，由此促成了Lazard 与KKR的 姆斯特丹上市的投资基金合并，实现在纽约证券 这段渊源；法国律师事务所 Bredin Prat 将为KPE 交易所上市，这是其继2007年IPO计划搁浅后再 与KKR 提供法律顾问服务。 度宣布上市。 KKR在声明中承诺，如果新上市的KKR公 根据KKR向投资者发布的公开声明，将通 司股价低于22.25美元，使其资产净值低于2008 过换股的形式并购其拥有部分股权的投资基金 年6月30日 的KPE资 产 净 值，KKR将 再 把6% KKR Private Equity Investors （KKR.AS，以下简称 左右的股份补偿给原KPE股东。据悉，KKR及 KPE），打包成一家在美国特拉华州注册的新公 KPE合并上市之后的市值介于150亿美元〜190 司。新公司接管KPE的全部资产与负债，KPE则 亿美元之间。目前私募股权投资行业的传统业 将在阿姆斯特丹的泛欧交易所退市，合并后的公 务——杠杆收购正处于低谷时期，对KKR来说， 司将于年底在纽约交易所挂牌交易，交易代码为 公开上市将使其拥有更加持久的资本基础，利 KKR。原KPE的股东将拥有新公司21%的股份， 用股票来保留并吸引员工，同时股市还将为其 KKR管理层及员工则将通过KKR Holdings持有新 提供并购所需的资金。 KKR公开声明还显示， 公司79%的股份。 公司将从核心的私人股权投资业务拓展到更大 据知悉此计划的投行人士透露：此次并购 领域的资产管理，此外该公司正酝酿建立一个 58 2008/08 金融前瞻 FINANCE PERSPECTIVE CFO 独立的融资系统，以此“降低对第三方 股与期权计划更好地吸引、保留和激励