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PE投资分析报告 1.1.项目背景 1.1.1.项目名称 PE项目投资 1.1.2.项目单位 单位：天津泰诺润发股权投资基金管理有限公司 总负责人：李伟 1.1.3.项目背景 为了使资本市场发展到世界一流的水平，中国需要强大的私人股权投资（Private Equity，即PE）市场。毋庸置疑，专业的资产管理行业在完善中国资本市场、促进庞大的资本资源良性循环，以及保证其未来全面的发展方面举足轻重。而真正成功的公开资本市场，还需要另外一个关键的组成部分（实际上也是前提条件），这就是一个充满活力的私人股权投资行业。在资本形成过程中, 私人股权投资还为公司带来了新的竞争力，有助于行业领导者或有望成为领导者的新兴企业的发展，从而通过推动技术创新或加快必要的行业整合等方式，使行业竞争格局向有利于整体经济的方向变化。私人股权投资在宏观经济背景下的主要作用。与逐渐形成的中国国内资产管理行业一样，私人股权投资可以成为另一种多元化的投资选择，以更均衡和有效的方式利用中国的储蓄盈余，从而提高经济增长的可持续性。 1.1.4.研究工作概况 1、发展私募股权投资基金必要性。 (1)解决银行的放贷压力，有效的抑制通货膨胀。 (2)解决当前中小企业发展中的融资难。 (3)促进中小企业的产业升级换代，提高企业（产品、品牌）自身的竞争力，在国民生产总值中占主导地位。 (4)增加投资渠道，让民间的小额资金也可以参与进来，让老百姓从储蓄向投资、消费行为的转变。 (5)中国式的PE让更多的老百姓有机会参与受惠，落实十二五规划，调整经济结构，从国强转为民富。 中国金融投资等政策环境日趋宽松，2009年以来，《投资基金法》《公司法》《合伙企业法》《创业投资企业管理办法》《证券法》等一系列新修订和管理办法的出台，为发展私募股权基金带来了政策保障。 2、私募股权投资基金对中小企业发展的重要作用 据调研，目前天津市中小企业突破十万户，经营实力普遍较弱，企业盈利能力、营运能力和偿债能力较差，与其他直接融资方式相比，私募股权投资可双两方面帮助中小企业实现经营突破。 对企业发展的激励作用 通过股票市场融资会造成企业股权分散、所有者对经营者约束弱化，并由此形成 内部人控制。私募股权融资可以帮助中小民营企业避免这一问题，企业股权被少数具有丰富投资作较强监督能力的机构投资者所持有，对企业的投资公企业经营业绩为标准，并将这一投资原则充分体现在投资值得的分段投资策略、中断投资轻及追加投资激励机制。 规范企业治理结构 私募股权投资值得所提供的管理咨询有效性与增值性已为众多实践证明，这是由私募股权投资者与其所投资企业关系决定的。企业董事会受到私募股权投资者选派的成员的制约，有利于规范企业内部治理，推动企业分健康发展。 1.2.可行性分析 1.2.1.市场预测 中国清科集团11日发布的《2007年第二季度中国私募股权投资研究报告》显示，本季度内，中国大陆共有45家企业得到私募股权投资，投资额为24.09亿美元。2008年第二季度，中国并购市场共发生案例169起，数量环比增加225.0%。2009年第二季度中国私募股权市场，共有5支可投资于亚洲（包括中国大陆）地区的私募股权基金成功募集了18.20亿美元。2010年一季度共有36家企业获得私募股权投资基金，并购市场共发生并购案118起。2010年二季度中国股权市场共发生211起投资案例，涉及投资金额为21.64亿美元。 德勤必威体育精装版发布的《中国私募股权投资信心调查》显示，投资者相当看好中国私募股权基金(PE)市场，而79%的受访者更预计未来12个月，投资活动将会升温。市场信心高涨，主要源于多种因素，其中包括经济呈上涨之势、公开市场复苏、国内人民币基金增长，以及以PE作为融资来源的企业日益增多。最重要引人注目的是国内人民币基金的迅速崛起壮大。该项调查显示人民币基金的崛起壮大将极大程度地改变中国私募股权基金目前的市场格局。 1.2.2.中外资投资分析 　　 根据ChinaVenture数据统计，2009年第三季度中国私募股权投资市场外资、中资投资案例数量分别为19起和15起；外资和中资的投资金额分别为17.27亿美元和11.56亿美元。从投资金额上分析，外资仍占有较大优势。外资和中资投资均呈现大幅增长，外资投资增幅高于中资。从案例数量上分析，外资案例数量环比增长90.0%，中资36.4%；从投资金额上分析，外资投资金额环比增长128.7%，中资50.1%。 1.2.3相关数据 财华社深圳新闻中心 中国清科集团11日发布的《2007年第二季度中国私募股权投资研究报告》显示，本季度内，中国大陆共有45家企业得到私募股权投资，投资额为24.09亿美元。另外，值得注意的是，二季度共有19笔私募股权投资的退出事件，其中以IPO方式退出的案例数为16笔，占据8