中石化a投资分析报告.doc

中石化A投资分析报告 摘要：本文通过定量和定性相结合的方法，对中国石化A公司的基本面和在股市中的运行情况做比较全面的分析，结果发现影响公司业绩和股价波动的深层原因主要是国际油价的波动、宏观经济形势、A股市场走势、社保基金等投资机构的持仓情况、H股走势等，针对这些原因本文对中国石化A的投资者提出建议。 关键词：证券投资分析、中国石化A、每股收益、股票价格 引言 中国石化是中国最大的上市公司。作为石化行业的特大型企业，中国石化不仅对整个中国股市产生深远的影响，而且也必然对同板块的其他石化类个股产生较大的影响，特别是其相关的比价效应对其他同类股票的二级市场走势也产生某种作用。因此研究中国石化的盈利能力和股价的影响因素对了解石化板块乃至上市公司整体的业绩水平和股价趋势都有现实的意义。 本文运用证券投资分析理论，选取每股收益和股票价格作为研究对象，选择中国石化A上市日至2003年末为研究时段，从中国石化A基本面的分析入手，通过定性与定量相结合的方法，分析了公司所处宏观经济环境、行业景气和公司的有关情况，并对中国石化A自上市以来的财务指标变动情况做了分析。在各项财务指标中，重点分析了中国石化A自上市日至2003年末每股收益的变动情况，确定了其影响因素；通过同期对比的方法，研究了中国石化每股收益与其股价波动的关系；对影响中国石化A股票价格的重要因素，包括国际油价的波动、GDP增长率的作用、A股大盘的行情、社保基金的入市、国际资本市场以及其他因素等，运用实证的方法，通过大量数据的对比，绘制多幅各种因素与中国石化A每股收益与股价的对比图，进一步分析了不同时间点上述各种因素对中国石化A股票价格的正面、负面影响以及影响的程度与方式。本文在以上研究结果的基础上，对中国石化A的投资者提出了一些建议。 本文有关中国石化A每股收益、每股净资产等财务指标数据来源于公司公布的季度报告、半年报和年报；中国石化A股票价格和上证大盘的走势分析中使用了中国石化A月末收盘价和上证综指月收盘点数，数据来源于证券之星网站数据中心；GDP增长率等宏观经济数据及行业统计数据等来源于国家统计局；国际油价选用伦敦布伦特原油现货价，数据来源于中国石油网；中国石化H股月收盘价数据来源于全景网络港股数据。 1证券投资分析理论 2003年以来中国A股市场逐渐兴起“价值投资”的理念。市场正在加速从资金推动型向价值推动型转变，行业轮换投资策略将成为市场主导投资策略，行业配置将成为决定最终投资绩效的关键因素。在这种背景下，从大的宏观经济背景和行业发展状况出发，深入研究上市公司所处行业运行变化趋势，并根据行业业绩轮换变化趋势选择一定程度上被低估的行业进行比较集中的行业配置。这种从宏观和行业层面出发的自上而下的行业轮换投资策略将是价值投资理念兴起后的重要投资方法。以基金为代表的机构投资者，从行业的发展态势入手，立足于预测相关上市公司未来的业务收入和净利润水平，从而选择有潜力的股票进行投资，这种投资模式不管从程序上还是内容上都是科学的、理性的，这种理念就是“价值发现”。这是当前市场运行的主要理论依据，也是市场走向成熟的标志。 1．1宏观经济环境分析 分析的第一个层次是宏观经济环境的分析。证券投资领域中，宏观经济分析是非常重要的，不仅投资对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关。金融活动与生产经营活动是密不可分的。作为金融活动重要组成部分的证券投资活动，其效果的好坏、效率的高低，不仅要受企业的影响，更要受宏观经济形势的直接制约。因此证券投资分析总是从宏观经济分析开始。 企业是国民经济的基本单位，但在不同的经济气候之下，企业的生产经营活动要受到不同的影响生产经营的后果也会有显著的不同。在宏观经济分析中，需要了解公司所处宏观经济环境、公司对经济周期不同阶段的敏感性、公司产品的生命周期和对未来经济形势的测验。这些宏观经济状况会影响公司的财务指标，进而影响公司的市场价值。 宏观经济分析可以通过一系列经济指标的计算、分析和对比来进行。经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。在宏观经济分析中，国内生产总值(GDP)指标占有非常重要的地位，具有十分广泛的用途。国内生产总值是指一定时期内(一般按年统计)在一国领土范围内所生产的产品和劳务的价值。经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定事情经济发展水平变化程度的动态指标。国内生产总值和经济增长率的变化对证券投资有着至关重要的影响。从总体上看，证券市场一般与经济的增长作同向变动，但变动的程度却会因证券的内容而异。而且证券市场一般提前对GDP的变动做出反应，也就是说它是反映预期的GDP变动，而GDP的实际变动被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别。 1．2行业分析 分析的第二个层次是公司所处的行业。所谓行