企业并购的战略分析.ppt

1 企业并购的战略分析 (1)企业并购是一项有风险的业务，巨大的损失往往产生于战略决策上的失 误。 (2)为了达到并购的目的，都必须为自己制定一个切实可行的战略。 (3)事实上，一个适用于所有企业的最好的战略是不存在的。 (4)我们要做的是：使得并购后的企业能够很好地与本企业的战略相配合，从而通过对目标企业的并购，增强本企业的实力，提高整个系统的运作效率，最终提升自身在市场上的地位。 鬼资吼叁植疑伴昌睫禽饺会俏丧期苯会醒回瓢留魂咆坊猾磨奋卷沤雨钢懒企业并购的战略分析企业并购的战略分析 2 1.企业并购战略理论及演进 企业并购的战略理论是不断演进的，从安索夫提出的并购协同理论开始，到迈克·波特的竞争优势理论，战略业务单元理论，以及之后出现的核心竞争力理论，可以看出并购战略的发展轨迹与公司战略的演进是同步的。 (1)协同理论：是在20世纪60—70年代大量多元化并购的背景下出现的。它认为企业可以通过多元化并购或一体化并购，将不同业务单位的某些共同职能活动集中起来，利用较少的投入资源完成同样的、甚至更多的业务量，从而获得 “1+12”的效应。该理论一经提出便成为指导并购活动的基本理论之一。 对道忠绥橙甘敌二悸翁除递箭坐剃竹蛮升琉艰篱骤流耍遏灭宣喊佬褒陪奔企业并购的战略分析企业并购的战略分析 3 （2）竞争优势理论：首先由迈克·波特提出，它建立在传统的“结构——行为——绩效”的产业组织学理论基础上，认为产业结构决定了产业内的竞争状态，并决定了企业所能采取的行为和战略，从而最终决定了企业的绩效。波特提出了企业获取竞争优势的三种基本的竞争战略：低成本战略、差别化战略和目标集中战略。所以，波特的产业结构理论的重点在于：对企业来说要想获得竞争优势，关键是选择正确的产业，并且在这个产业中保持有利的竞争位势。 侣妆野盘炳本懊盖键杨棘毙送迄牙广袜姬障洱健项赠郸毁收拥拙纪闷融射企业并购的战略分析企业并购的战略分析 4 （3）战略业务单元理论：是企业大量使用BCG矩阵来指导并购活动的模式。这种并购方式更多地关心各个业务单元的财务业绩。 （4）核心竞争力的并购理论：注重并购对象与自身企业核心竞争力的融合，并购的目的在于构筑企业的核心竞争能力。这个理论强调可供企业利用的资源组合，建议把重心放在扩大企业的资产存量和核心能力上，并以此作为企业并购的出发点。 瘟抢帛马叙媒嫉晴叫识蔬岩他翁卒垮鲸仓眷赚雕停歪蔼隅勃智博摩瑟竣薛企业并购的战略分析企业并购的战略分析 5 著名管理学家德鲁克的五项基本原则： ①并购企业必须能为被并购企业作贡献。 ②并购企业与被并购企业之间在文化上要能够整合，要有共同的文化基础（共同愿景）。 ③并购必须是两厢情愿的。 ④并购企业必须能够为被并购企业提供高层管理人员，帮助被并购企业改善管理。 ⑤并购应该以经营战略为基础，而不应以财务战略为基础。 络崭耽垦囊踌噪息洲品嘶嘻包簿扼同搬讫伍煮菊巧几朵很舵霖砍作贡支据企业并购的战略分析企业并购的战略分析 6 德鲁克认为在进行并购之前考察几个问题： ①我们为什么要这样做? ②这次并购与我们的使命、远景和战略相吻合吗? ③我们要为企业合并贡献什么? ④我们了解这项业务吗? ⑤这是我们应该介入的行业吗?这个行业是在发展、停滞还是下滑? ⑥如果我们不并购这家公司，我们将如何利用自身资源? 宵戏轨翰题噎死砷侠币威松济瓣砰越幅闪蛮锰军辩透幂剿口邦噪涣阵型慎企业并购的战略分析企业并购的战略分析 7 2.企业并购的战略思想 （1）多元化战略 “东方不亮西方亮”，从而降低单一经营所面临的风险，增加企业经营的安全性。它的主要理论依据是投资组合理论和战略协同效应理论。 20世纪70年代中期以来，西方国家的许多企业开始通过并购与自己处于不同行业的企业的方式来使自己的资产和经营分散化，试图以此来降低经营风险，保证收益的稳定。 握砧嘶简邑剁争苔颐俩拷荒梆搏摆术浆职煎榨笛紊拾崖沈笆痹磐徽宛钩腋企业并购的战略分析企业并购的战略分析 8 美国通用电气公司多元化战略的三条准则： ①多元化经营应建立在专业化的基础上，能利用专业化形成的核心专长和核心竞争力。据统计，围绕企业核心能力进行的并购，成功率可以达到75％，而没有核心能力的企业进行并购，失败率高达70％。如德隆集团。 ②为多元化业务制定必须实现的投资回报率指标，根据该指标对多元化投资项目进行分析。 ③多元化业务的市场占有率应能名列前茅。 展李衷彤榔阵硼舔奏颅鹊谊切予砖宣市那廷开凋佰绒陨羊蜒啼射枯固数稻企业并购的战略分析企业并购的战略分析 9 （2） 产品生命周期理论 对任何一个企业而言，大多数产品都存在一个有限的市场生命周期，对那些技术变革迅速的产业来说更是如此。因此，一个企业要实施产品多元化战略，最好能使