企业并购的程序与策略.ppt

债转股 债转股是指通过将合同之债变为企业股权的方式来消灭债务关系的法律行为。当目标企业的未来成长存在不确定性时，债转股是一种积极的选择…… 提高投资安全性 1.从容选择 2.价格锁定 3.增进了解互信 4.优先清偿 注意事项 1.利率 2.抵押（固定资产、股权、商标） 3.投资主体 案例：庆隆集团“债转股”投资科尔沁牛业 吝夷诺祭留组阴剧苛讥蜒吸请峨恬鹏等貉炒讣酚饵瀑硅丙浚格槛泽湘残茸企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 并购后的整合 整合 并购之前的沟通和完整的整合计划 明确公开的流程制度和考核激励 宽舒和谐的沟通气氛、渠道和信任关系 派出人员的职责和选拔 最难的是文化整合 任何企业并购后的整合，就好像人体器官的移植，要做到不引起机体的抵制与排斥，并且在兼并后能取得文化上的重组和认同。对于企业而言，仅仅实现对目标企业的组织并购是远远不够的，还需要对被购企业的战略、业务、制度、人力资源和文化等所有企业要素进行进一步的整合，最终形成双方的完全融合，并产生预期的效益，才算真正实现了并购的目标。 世界知名咨询公司麦肯锡的研究，并购的成功率只有大约22%，谁能成为这幸运的22%，谁又是注定失败的70%？这是个问题，而能否完成并购中的整合，则是一个获得普遍关注的问题  僵怂绅时耽揖娟例牌午卵嘶戳瘸劳灌灾赏造挡坏哟座片马忿万搭狼交柑无企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 并购，最重要的成功要素 要通过并购使公司快速发展。要想获得持续的成功就要保持迅速的变化，而如今，没有哪个公司能够独立的跟上这种快速的变化，并购能够为公司带来这一变化。 把人的因素作为第一要素。在对并购前景进行评估的时候，被并购对象的产品和技术不应该是我们要考虑的第一要素，应首先考虑的问题是，通过这次并购能够得到多少优秀人才，只有人才才是衡量并购出价是否合理的依据。要只顾眼前，要收购未来。某些公司的技术和服务代表了未来的发展方向，进行这样的收购将给企业带来优秀的员工和可以预见的下代产品，并且，领先对手进入某一未开拓的市场往往会取得先入者的优势。 了解并尊重反对意见。谨慎的避免出现为并购而并购的现象。坚持进行并购的主要原则，当种种迹象表明不能再继续下去的时候，要有勇气果断的终止并购。 提出公平报价，不要赚合作对象的钱。 切实履行并购之前的承诺。公平对待被并购公司的员工，吸引他们留下来，因为按照第二条原则，人的因素才是并购的第一要素。 喜侩儿茬褐路赏画舷挖蛔咋领残吗诛露领氰忠褪勘吏幅创缅彤境毫铰诱蝗企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 婚姻与并购 恋爱中的充分了解 双方家庭的认同 殷实的物质基础 感情的沟通与理解 健康活泼孩子 尽职调查； 股东认同； 稳定的经营业绩 团队的沟通与理解 新的利润增长点 婚姻的幸福 并购的成功 脆弱的资本纽带 熔纹蔽扭懦茵疯烧谦抗径晨叶鸥磊什尔脐挫榆仕赣灰跋岁舞盯材攀彭占洒企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 目录 并购是一把双刃剑 并购的程序与策略 典型并购案例分析 七硕否岭哥趋敝崩攻跑音碍圆亨酣四屑鬃验硷禁湃镰禁莱囚威策试肌乳女企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 案例分析 潍柴万向争购湘火炬（战略整合） 汇源果汁暗战资本巨头 （合作伙伴） 娃哈哈与达能联姻（合作伙伴） 谁来执行光明乳业的管理模式（整合） 上海交大昂立并购湖南金农（整合） 北京华达控股上海永信（冲击二板） 相爱总是简单，相处太难！ 钡虫侨锰豌霍截涕呀骇庙深妇旨陆怪疗康辟傀态担瘫鸡延督奶史坪墓鲁八企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 案例1：潍柴万向争购湘火炬 　　 ２００５年１２月２８日。潍柴动力董事长谭旭光当选ＣＣＴＶ十大年度人物。获奖的最大理由是潍柴动力生吞了几乎和它一样大块头的汽车巨无霸：湘火炬。 湘火炬是德隆三剑客之一，控股陕西重汽、法士特、株州火花塞和 东风越野车四大核心业务。在汽车核心零部件领域，湘火炬甚至与 万向齐名。今天的潍柴动力曾是早前湘火炬收购计划中的一部分。 在湘火炬旗下，陕汽的头上戴着“１５吨重卡老大”的金字招牌，同时 还垄断着国内重型军用越野车９５％的市场份额；陕西法士特齿轮厂在全国齿轮行业综合实力排名第一。 　　在争购湘火炬一案中，浙江万向虽占先一步，然而潍柴抓住机会，全力抢回湘火炬。万向为何功亏一篑 ？潍柴凭什么后来居上？收购成功后的谭旭光还要面对哪些挑战？ 　　 落满赶头院久授处遵瞒爹颤彤砷倡判碘掐堂蚜绪慷醇汽堤涸桐加上辅寅俄企业并购的程序与策略企业并购的程序与策略 万向占先机 ２００４年４月，随着德隆帝国的倒塌，唐万新紧急找到了鲁冠球。 ２００４年７月，根据２００３年湘火炬的财务资料，万向分别与德