高管薪酬激励与机会主义效应的盈余_省略_理_基于会计稳健性视角的经验证据_周晓苏.pdf

本文摘自中国乡镇企业会计 高管薪酬激励与机会主义效应的盈余管理 ———基于会计稳健性视角的经验证据 周晓苏，陈 沉，王 磊 （南开大学 商学院，天津300071） ［摘 要］以我国2006－2013年A股数据为研究样本，从会计稳健性视角，基于盈余管理异质性，实证检验了高管薪酬激励 与机会主义效应的应计及真实盈余管理的关系。结果表明：货币薪酬及股权薪酬激励能有效抑制机会主义效应的两种盈余管 理，但股权薪酬激励对机会主义效应的应计盈余管理作用大于真实盈余管理。在对机会主义效应的两种盈余管理发挥的抑制作 用上 ，高管薪酬激励与会计稳健性存在互补关系，且该互补关系受投资者保护水平的影响。 ［关键词］货币薪酬激励；股权薪酬激励 ；会计稳健性 ；应计盈余管理 ；真实盈余管理 ［中图分类号］F235 ［文献标识码］A ［文章编号］1007-9556（2016）02-0088-12 Executive Compensation Incentive and Opportunistic Earnings Management ZHOUXiao-su，CHENChen，WANGLei Abstract: Key Words: ment;realearningsmanagement 一、引言 激励。大多薪酬契约依赖业绩指标，高管有增加盈余 ① 两权分离使高管与股东的效用函数不同，为增 管理获得高额薪酬的动机。 国内外高管薪酬激励与 加二者的利益趋同，上市公司往往对高管实行薪酬 盈余管理关系的研究结论不一，部分认为高管薪酬 ［收稿日期］2016-01-20 ［基金项目］国家自然科学基金项目 ；海南省自然科 学基金项目 ；中西部计划学科重点领域建设项目 （ZXBJH-XK021）；海南大学科研启动基金项目（kyqd1421） ［作者简介］周晓苏（1952－），女 ，四川资中人，南开大学商学院教授 ，管理学博士 ，博士生导师 ，主要研究方向是会计理论和财 务报告分析； 陈 沉（1987 －），女 ，山东济宁人，南开大学商学院博士研究生，主要研究方向是盈余管理、企业生命 周期和投资效率；王 磊（1988 －），男，山东潍坊人，南开大学商学院博士研究生，主要研究方向是会计理论。 ·88 · 中国乡镇企业会计投稿邮箱xzqykjzz@163.com 激励机制增加了自利动机，部分认为高管薪酬激励 量研究发现高管薪酬激励增加了高管自利动机，强 发挥了有效的公司治理作用（Jensen and Meckling ， 化了高管和股东的代理问题（吴育辉、吴世农，2010 ； [1] [11-13] 1976）。盈余管理分为信号传递效应的盈余管理和 傅颀、邓川，2013 ；陈胜蓝、卢锐，2012） 。王兵等 [2] [14] 机会主义效应的盈余管理两种（Jones ，1991），沟通 （2009） 基于2001-2004 年数据，从多个角度研究 摩擦导致不能有效区分两种效应的盈余管理（Zhao 高管薪酬激励与盈余质量的关系，发现高管薪酬激 [3] et al. ，2012），也可能是造成会计稳健性对盈余管 励并未发挥有效的公司治