涉足页岩气开采配套领域打造新的利润增长点.PDF

公 司 [Table_MainInfo] 涉足页岩气开采配套领域 打造新的利润增长点 研 ――亿城股份 （000616 ）收购淄博嘉丰矿业公司公告点评 究 分析师： 易华强 SAC NO： S1150512070002 2012 年10 月26 日 [Table_Analysis] [Table_Summary] 房地产——房地产开发 投资要点： 证券分析师  收购基本情况 易华强 亿城股份2012 年10 月25 日发布公告，公司以4 亿元收购淄博鑫耐达耐火材 010 料股份有限公司持有的淄博嘉丰矿业有限公司67%股权以及全部债权，其中： yihuaqiang@163.com 以320,662,890.58元收购鑫耐达持有的嘉丰矿业67%股权，并平价收购鑫耐 达对嘉丰矿业享有的79,337,109.42 元债权，股权转让价款溢价率1437.5%。 证 [Table_Author] 嘉丰矿业的保有资源储量 6651.8 万吨，其中硬质耐火粘土 2141.1 万 券 吨，陶瓷土345.9 万吨，铁钒土4164.8 万吨。可采储量为3304 万吨。 矿山改扩建后生产能力为24 万吨/年。 [Table_Invest] 评级： 强烈推荐 研 上次评级： 强烈推荐  资源稀缺，技术成熟，未来产品需求空间巨大 目标价格： 5.04 该矿传统上用于生产耐火材料，经行业专家论证，该矿资源可用于生产低密 究 必威体育精装版收盘价： 3.38 度高强度石油陶粒支撑剂，在生产成本和成品品质上具有独特优势，在我国 其他地区分布较少，具有稀缺性。 [Table_Picture] 报 最近半年股价相对走势 石油陶粒支撑剂是石油、天然气低渗透油气井开采、施工的关键材料。产品 告 应用于深井压裂施工时，将其填充到低渗透矿床的岩层裂隙中，进行高闭合 压裂处理，使含油气岩层裂开，起到支撑裂隙不因应力释放而闭合，从而保 持油气的高导流能力，不但能增加油气产量，而且更能延长油气井服务年限。 根据郑州大学教育部材料物理重点实验室的必威体育精装版技术成果，对该区矿石进行 了工业化中试生产，成功开发出了符合国际标准的系列优质低密度高强度石 油陶粒支撑剂。该石油陶粒支撑剂在体积密度、破碎率、导流能力等主要性 [Table_Report] 相关研究报告 能指标方面均优于国内同类产品和行业标准。郑州大学教育部材料物理重点 实验室与公司签订了《技术服务合同》，约定相关技术成果归双方共同所有。 受益成交回暖 重回稳定增长 轨道——亿城股份（000616）投 低密度高强度的石油陶粒支撑剂在页岩气开采中应用广泛，有利于提高页岩 点 资价值分析报告（2012.7.23 ） 气产量、保证出气的稳定性，同时显著降低开采成本，在美国等其它国家已 业绩大幅增长 下半年销售仍有 大量应用，但由于我国页岩气开采仍处于初级阶段，目前在我国未大规模商 评 亮点——亿城股份（000616）半 业化生产。根据专业公司报告，2011 年全球低密度石油陶粒支撑剂产量约为 年报点评 （2012.8.30） 280 万吨，预计未来三年北美地区实际市场需求量约为640 万吨/年，中国需 报