联合资信跟踪评级报告2009-广州汽车集团股份有限公司.PDF

跟踪评级报告 广州汽车集团股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 广州汽车集团股份有限公司（以下简称“公 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 司”）是国内汽车行业大型企业集团之一。跟踪 债项信用 期内，随着国内经济和汽车行业形势的回暖以 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 及合营企业产能的大幅增加，公司整车业务发 09 广汽集 MTN1 33 亿元 2009/4/13- AAA AAA 展态势良好，投资收益增长迅速，盈利能力稳 2014/4/14 2009/4/29- 定，债务负担上升较快但仍处于适宜水平，整 09 广汽集 MTN2 34 亿元 AAA AAA 2014/4/29 体偿债能力仍然很强。随着公司对湖南长丰汽 跟踪评级时间：2009 年 12 月 30 日 车制造股份有限公司（以下简称“长丰汽车”） 的行业重组，公司未来经营规模和竞争实力将 财务数据 进一步扩大。联合资信评估有限公司（以下简 2009 年 项 目 2007 年 2007 年* 2008 年 9 月 称“联合资信”）也关注到公司乘用车产销增长 现金类资产(亿元) 143.52 52.86 71.09 128.88 资产总额(亿元) 266.91 204.11 233.09 319.34 缓慢、商用车竞争力一般、未来投资力度大等 所有者权益(亿元) 165.43 165.43 187.71 208.27 因素对公司发展及信用水平可能带来的不利影 短期债务(亿元) 11.64 11.59 16.59 17.12 全部债务(亿元) 24.90 24.84 29.51 96.19 响。 营业收入(亿元) 424.07 79.67 69.31 45.97 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 利润总额(亿元) 50.38 49.26 29.38 26.67 EBITDA(亿元) 59.13 51.76 32.60 -- 用等级为AAA ，评级展望为稳定，并维持“09 经营性净现金流(亿元) 46.96 -0.76 -1.29 0.83 广汽集MTN1 ”和“09广汽集MTN2 ”的信用等 营业利润率(%) 17.01 7.78 6.72 7.49 净资产收益率(%) 29.62 29.62 15.41 -- 级为AAA 。 资产负债率(%) 38.02 18.95 19.47 34.78 全部债务资本化比率(%) 13.08 13.06 13.59 31.59 优势 流动比率(%) 192.82 284.04 319.69 593.15 全部债务/EBITDA(倍) 0.42 0.48 0.91 -- 1. 随着国内汽车市场逐步回暖，在新车型陆续 EBITDA 利息倍数(倍) 39.80 41.54 17.55 -- 上市的推动下，公司合营企业乘用车产品结构 经营现金流动负债比(%)