股价指数债券.PPT

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * (4)保本基金：基金管理公司保證在一定的期間內，投資人將保有本金的某個比例。 (5)雨傘型基金：投資人購買了 A 基金，可在特定期間、一定的次數內，依契約規定轉換為子基金 B。 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * 5. 基金的交易費用 「開放型基金」的主要費率： (1) 手續費：期初繳納為「前收費用 (Front-end Loads)」。 (2) 管理費：「管理費」是支付給基金經理人團隊的人事、行政及研究費用，從基金淨值中直接扣除。 (3)保管費：基金經理人平時只負責買賣證券，帳戶裏的現金與證券交 付其他金融機構保管，以免發生挪用之情事，因此，基金須支付「保管費」給金融機構，費用直接從基金淨值中直接扣。 * (4)贖回費用(Redemption Fees)：亦稱為「退出費 (Exit fees)」或「後收費用 (Back-end Loads)」，係指投資人要求投信公司買回基金時，必須從退回的款項中扣除某個比率。 (5)匯兌價差：有些以外幣操作的基金，兌換回本國貨幣時，投資人購買時以金融機構的賣價計算，贖回時以金融機構的買價計算，這種買賣價差是投資人的隱藏成本。 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * ２. 5　指數股票式基金 1. 「指數股票式基金」之意義 「指數股票式基金 (ETF)」的發行人將所持有的證券委託給受託機構管理，以這些證券投資組合為擔保，以較小的單位出售給投資人，並於證券交易所掛牌買賣。 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * － 個股 開放型基金 ETF 價格 ? 市場撮合價格 以基金淨值買賣 市場撮合價格 風險 公司獨特風險 ? 投資組合風險 (分散個股風險) 投資組合風險 (分散個股風險) 交易方式 ? 營業時間內 至多以收盤淨值交易一次 營業時間內 信用交易 ? 可融資、融券 不可融券放空 可融資、融券 管理費率 － 1%~3% 0.05%~1% 投資組合 － 投資人不知成分股 指數之成分股公開 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * 2. 「指數股票式基金」之起源及發展 ◎「指數股票式基金 (ETF)」源自「美國證券交易所 (AMEX)」的子公司 PDR於 1993 年推出的 SPDR (SP 500 Depository Receipts，與英文「蜘蛛 (Spider) ??」同音)，SPDR 的持有證券組合為標準普爾 (SP) 500 指數，讓投資人可以像股票交易一樣買賣指數。 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * ◎ 摩根史坦利公司 1996 年推出「世界權益基準基金 (World Equity Benchmark Shares, WEBS)」(2000 年更名為 iShares MSCI)，並陸續推出歐洲各國之 ETF。 ◎ 香港於 1999 年推出恒生指數的「盈富基金 (TraHK)」。 ◎ 著名的 ETF 發行機構：巴克萊 (Barclays Global Investors, BGI) 多以「共同基金」的信託架構發行，道富環球 (State Street, SSgA) 則以「單位投資信託 (Unit Investment Trust, UIT)」的方式發行。 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * 3. 臺灣之「指數股票式基金」 臺灣首檔 ETF 由寶來投信與道富環球 (SSgA) 發行，於 2003 年 6 月 30 日正式掛牌推出「臺灣 50 指數 ETF」。 「臺灣 50 指數 (ETF)」之交易規定 買賣管道 於一般證券商處所開戶及買賣。 交易時間 臺灣證交所營業時間內 (週一至週五 9:00~13:30)。 交易單位 以 1,000 個單位。 交易稅率 0.1% (一般股票為 0.3%)。 手續費 證券商自訂，上限為 0.1425%。 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 * 上市參考價 約為標的指數的 1%。 漲跌停幅度 7%。 升降單位 (檔) P $50 為 $0.01，P $50 為 $0.05。 資訊揭示 臺灣證交所每 15 秒發佈一次指數 (5 檔買賣價量)。 信用交易 可融資、融券 (無「平盤以下不得放空」之規定)。 「臺灣 50 指數 (ETF)」之交易規定 新陸書局股份有限公司 發行 徐俊明 著 2.6 資產證券化 ?「資產證券化 (Assets Securitization)」是將一些流動性低之資產或貸款彙整為一個組合，在增強信用後，將此組合劃分為標準的證券單位，於資本市場出售，持有人對資產具有求償權。 ? 用來證券化的資產可分為金融