上海财经大学：投资项目评估 第八章 投资项目国民经济评价 第三节.ppt

项目评估8.2 第三节 影子价格的测算与调整 一、资金影子价格测算 二、外汇影子价格测算与调整 三、劳动力影子价格测算与调整 四、土地的影子价格测算 五、贸易费用影子价格调整 六、外贸货物的影子价格调整 七、非外贸货物的影子价格测算 八、普通（统一测定）货物的影子价格调整 * * 一、资金影子价格测算 （一）社会折现率的含义 社会折现率是资金的机会成本，资金的时间价值 （二）社会折现率的用途 社会折现率作为衡量项目经济内部收益率的基准值，有利于资源的合理配置 一、资金影子价格测算 （三）社会折现率的测算 1.项目经济内部收益率排队方法测算 在总投资允许范围内，EIRRi由大到小排列 EIRR is 资金 一、资金影子价格测算 2.根据现行价格的投资收益率统计数据测算 B —— 年收益额 D —— 年折旧和推销之和 I —— 总投资 m —— 平均建设期 n —— 平均生产经费期 一、资金影子价格测算 3.参照国际金融市场借贷利率测算 4.社会折现率 ＝ 无风险利率 ＋ 通货膨胀率 ＋ 风险报酬率（管理报酬率） 二、外汇影子价格测算 影子汇率（SER）测算 C —— 全部进口货物的到岸价 T —— 全部进口税收入 F —— 全部出口货物的离岸价 S —— 全部出口补贴（出口税可看作负的补贴） 三、劳动力影子价格测算与调整 影子工资 ＝ 劳动力的边际产出（或机会成本） ＋ 劳动力的培训，转移等额外支出 影子工资 ＝ 财务工资 × 影子工资换算系数 影子工资换算系数 就业压力大的地区，非熟练劳动力 ? 1 紧缺的技术人员 ? 1 四、土地的影子价格测算 土地的影子价格 ＝ 土地的机会成本 ＋ 新增资源消耗费用 机会成本 （土地使用权费） 用最好可行替代用途的净效益计算 新增资源消耗费（拆迁、安置、养老费） 用要用影子价格计算 转移支付（菜地开发基金、耕地占用税） 不计 四、土地的影子价格测算 土地机会成本计算 NB0：基年土地“最好可行替代用途”的净效益 g ：净效益年增长率；i ：社会折现率 n ：项目计算期； τ：基年距开工年的年数 例8-2：土地的机会成本 ? P211 某投资项目建设期为2年，生产期为18年 占用农田500亩，最好可行替代用途为种植水稻 占用前3年，水稻平均亩产为1吨，预计每年能递增3% 稻谷的生产成本为600元/吨，出口离岸价为300美元/吨 项目所在地离口岸距离为300公里 运费为0.10元/吨公里，运费的影子费用换算系数为2 影子汇率换算系数为1.08，官方汇率为8.30元/美元 贸易费用为货价的6%，社会折现率为12% 例8-2：土地的机会成本 ? P211 1.每吨稻谷的影子价格 离岸价 汇率 换算系数 贸易费用 300 × 8.30 × 10.8 ×（1 - 6％） 运距 运费 换算系数 － 300 × 0.1 × 2 = 2467.85（元） 2.每吨稻谷的净收入 成本 2467.85 － 600 = 1867.85（元） 例8-2：土地的机会成本 ? P211 3.20年内每亩稻田的净收入现值 4.500亩农田，20年内的净收入现值 17,374.11 × 500 ＝ 8,687,055（元） 五、贸易费用影子价格调整 进口货物贸易费用＝到岸价×影子汇率×贸易费用率 出口货物贸易费用＝（离岸价×影子汇率－国内运费） 非外贸货物的贸易费用＝出厂影子价格×贸易费用率 直供货物不计贸易费用 六、外贸货物的影子价格调整 （一）外贸货物指直接影响国家进出口的货物 产出物 投入物 1.直接出口 1.直接进口 2.间接出口 2.间接进口 3.替代进口 3.占用出口 六、外贸货物的影子价格调整 （二）外贸货物影子价格调整 因为口岸价能反映资源稀缺程度和供求情况 将口岸价转化为出厂价（或到项目价） 外贸货物影子价格 = 口岸价格（美元） × 影子汇率 ±（国内运费 + 贸易费用） 六、外贸货物的影子价格调整 ? 调整 1.直接出口货物 直接出口货物的影子价格 = 离岸价格 × 影子汇率 -（项目到口岸的运费 + 贸易费用） 六、外贸货物的影子价格调整 ? 调整 2.间接出口货物（使其他同类产品得以出口） 间接出口货物的影子价格 = 离岸价格 × 影子汇率 -（原供应厂到口岸的运费 + 贸易费用） +（原供应厂到用户的运费 + 贸易费用） -（项目到用户的运费 + 贸易费用） 六、外贸货物的影子价格调整 ? 调整 3.替代进口货物（替代进口，减少进口） 替代进口货物的影子价