各大券商1月投资策略出炉.doc

各大券商1月投资策略出炉：盯权重股和年报行情 ??2010-01-05 06:20 ? 葛佳 ? 东方早报 手机免费访问 ?|??字体: 大 中 小 ?|? 我有话说?? 查看评论(14) 　??2010年A股开市的第一个交易日，两市股指并未走出预期中的“开门红”。但综观各大券商的报告，看多一月仍是主流声音。 　　券商看多一月行情　　统计申银万国、国信证券等多家研究机构发布的月度策略可知，大部分券商对于一月行情持乐观态度，认为春季行情是可以期待的。　　“出口有望成为经济基本面的超预期因素，带动中国经济向好；股市的流动性环境相对有利；考虑到A股市场在第一季度各月的表现历来优异，这种经验主义的乐观情绪也会对一月的市场提供支撑。”申银万国预计，上证指数一月核心波动区间在3200-3600点之间，大趋势将呈现震荡上升。　　无独有偶，东莞证券也认为，A股市场在一月走强是大概率事件。　　在东莞证券看来，无论从资金面还是政策面及消息面来看，2009年12月都是A股市场近期压力最为沉重的时候，在这种压力下，大盘的调整并没有击穿关键的支撑位置，这实际是一种强势的表现。　　东莞证券认为，随着2010年初信贷投放再次出现高潮，资金面、政策面等压力将大大缓和，2010年上半年股市出现行情将是大概率事件。　　东莞证券判断，一月份大盘就将转入振荡上扬轨道，上证指数一月份将有望挑战3360-3478点阻力区。　　配置权重股　　既然一月行情值得期待，那么在资产配置上，投资者又该做何选择？　　申银万国认为，一月A股市场风格将进入大小盘风格均势阶段。　　“一方面，小盘股相对估值偏高，另一方面，股指期货推升大盘股的需求，这些似乎都指向大盘股收益超越小盘股的时期将来临。”申银万国的分析表明，从动态PE(市盈率)角度来看，小盘股的相对估值合理，然而考虑到融资融券对大盘股的正面影响，以及目前大盘股的绝对估值较低，大盘股或能吸引增量资金关注。　　信达证券则测算了A股市场的大盘股、中盘股和小盘股的PB(市净率)值。在进行了全球对比后，信达证券发现，沪深两市中大市值股票相对市场严重低估，这种结构在其他发达、发展中市场均未体现。信达证券还对比了A股市场的历史数据：当前市场结构在中国市场历史上也不多见。　　“我们相信这种大盘股结构性低估是一个市场异态，最终将回归常态。”信达证券判断，在市场心态渐趋谨慎的情况下，带有估值优势的大盘股将在未来战胜市场。　　“基于对中国宏观经济平稳运行、估值偏低、融资融券可能推出的假设，我们看好银行业未来盈利前景。除了银行板块外，石化权重股也是股指期货和融资融券的良好标的。”上海证券给出了具体的配置建议。　　关注年报行情?　　上海证券还建议，不仅要考虑权重股所带来的机会，还要关注年报行情。　　上海证券预期全部A股2009年合计实现净利润同比(比上年)增长20%；全部上市公司2009年年报加权平均每股收益将达到0.40元。尤其是2009年四季度、2010年一季度是单季业绩增长的“冲锋期”，业绩因素将对短期市场运行形成支撑。　　从行业增长的路径结合估值模型来看，上海证券认为，可将机械、化工、信息设备行业作为基础配置，以保证投资组合的基本收益。　　此外，数据显示，在经济复苏初期，如果油价上涨，化工上市公司业绩会出现明显增长。上海证券因此建议，关注受益于经济复苏的化工板块上市公司。此外，信息设备行业业绩回升速度较快，在3G发展方兴未艾的情况下，也有望成为投资的又一抓手。　　申银万国本月的投资主题则涵盖了高送配公司、出口+上游资源及券商。　　“随着年报披露期的日益临近，具备送股和转增股本潜力的公司往往受到市场的追捧。”申银万国指出，送转的潜力取决于年报业绩、滚存的资本公积和未分配利润、市值管理的动机、公司历来的分配习惯等因素，投资者可根据上述规则筛选个股。　　“在发达国家回补库存的带动下，全球经济从2009年第四季度起进入一个景气的小高峰，并有望至少持续到2010年第一季度。”申银万国判断，受益于上述趋势的板块包括：出口(电子及通讯设备、纺织服装、家电等)以及上游资源(有色、煤炭)。????------------------------------------????1月份重点配置大盘股　　广发证券在必威体育精装版的1月投资策略报告中指出，资金面好转、业绩预期及相关事件将驱动市场风格向蓝筹行情转换，建议1月份重点配置大盘股相对集中的行业。　　广发证券认为，融资融券与股指期货的制度与技术体系已经成熟，近期相关高层的表态也意味着两大金融创新品种在今年推出的预期提高，相关标的蓝筹股价值将提升。同时预计1月信贷规模将在8000万至1万亿元左右，通胀上行推动存款搬家