基础设施债权投资计划的交易结构与风险管理_吴晓蕾精选.pdf

2011 4 INSURANCE STUDIES No． 4 2011 保险研究 年第 期 基础设施债权投资计划的交易结构与风险管理 1，2 2 2 吴晓蕾 操仲春 崔少帆 (1． ， 430072 ;2 ． ， 100033) 武汉大学 湖北武汉 中国人寿资产管理有限公司 北京 ［ ］ ， ， 摘 要 基础设施债权投资计划作为一种创新型金融产品 融合了多种金融工具的优势 与企业 、 ， 。 ， 债券 银行贷款以及项目融资相比 债权计划的优势体现在其主动投资的功能 所谓主动投资 是在 、 、 ， 交易结构的设计中寻求偿债主体 项目 担保人之间恰当的偿债结构安排 也是在风险管理的实践 ， ， 。 ， ， 中 运用富于针对性的积极方法 以确保偿债安排得以顺利实现 因而 深入领会法规本意 分析债 ， ， ， 权计划各种交易关系 吸收其他债务投融资工具的优势 选择与交易结构相对应的风险管理方法 共 、 。 同形成了债权投资计划这一新型投融资工具得以平稳 有效运作的实践方法框架 ［ ］ ; ; ; ; 关键词 债权投资计划 主动投资 监管本意 交易结构 风险管理 ［ ］F840 ． 32 ［ ］A ［ ］1004 － 3306 (20 11)04 － 0003 － 09 中图分类号 文献标识码 文章编号 ， ， 为推进保险资金集中专业化投资于国家重点基础设施建设 分享我国经济社会快速发展的成果 经国务 ， 2006 3 21 《 》( 院批准 中国保监会于 年 月 日发布 保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法 以下简称 “ ”)， 。 ， 《 管理办法 对保险资金基础设施投资的运作和管理进行详细规定 随后 保监会陆续出台了 保险资金 ( )》( “ ”)、《 间接投资基础设施债权计划管理指引 试行 以下简称 管理指引 基础设施债权投资计划产品设立 》( “ ”) ， 。2009 ， 指引 以下简称 设立指引 等部门规章 推动了债权计划投资试点的顺利实施 年以来 保监会陆 7 ， 续对 家保险资产管理公司的基础设施债权投资能力建设情况进行评估 基础设施债权计划的设立由试点 阶段进入到常规运作。