2009：中国金融不良资产市场调查报告.pdf

2009：中国金融不良资产市场调查报告 《2009：中国金融不良资产市场调查报告》课题组 组 长：梅兴保总裁 副组长：张子艾副总裁 组员（按姓氏笔划）：王洋、李新月、杨晓冉（资产经营部）、罗伟忠、 秦仁忠（市场开发部）、秦斌、谢晶晶 协调人：秦斌 执笔人：罗伟忠、秦仁忠、杨晓冉、王洋、李新月、谢晶晶 此外，李欣副总裁对课题研究给予了很多帮助，资产经营部、市 场开发部等部门及牛南洁副总经理等对报告初稿提出了修改意见，吴 茜、王乐天、于莉莉、王靖等参加了调查问卷的讨论。 2009：中国金融不良资产市场调查报告 前 言 2008年，一场席卷全球的金融危机突如其来，世界经济陷入衰退。中国经 济增长快速回落，宏观政策由紧到松，三变其身。2009 年，中国经济面临 “保 增长、扩内需、促就业”的艰巨任务和经济体制改革及结构调整的重大挑战。 《2009：中国金融不良资产市场调查报告》课题组经对金融不良资产市场的 四类参与主体——商业银行、资产管理公司、投资者和中介机构共计333位有效 受访者的问卷调查，得出以下主要结论。 四类主体基本一致的判断是：2009年金融不良资产市场总体将进入另一个 周期，即不良资产处置遭遇寒流，收购良机会更多的出现。信贷风险最高的区域 是珠三角，最高的行业是房地产业；商业银行新增不良贷款的规模将增加，大幅 增加的时间为2009年下半年至2010年下半年，届时处置不良贷款的紧迫性将增 强，推出不良贷款的规模将增长；不良资产市场的投资机会将更多，资产价格和 境内投资者的资金成本都倾向于下降，预期收益率也下降。不良资产处置将面临 更多的地方干预，外资收购不良资产的审批会更加严格。 分市场主体来看，多数商业银行受访者承认新增不良贷款会增加，且账面不 良贷款低估了实际风险，股份制银行甚于国有银行；在出售不良贷款的对象选择 上仍然最倾向于资产管理公司和地方政府及其下属国资公司，偏好外资的比例大 幅下降；少数受访者所在单位有推出不良资产包的计划，其中国有银行的可能性 更大；推出资产包的价格预期与上年相比将稳中有跌。资产管理公司总体上仍将 采取适当加快处置节奏的策略，特别是在东北、珠三角、西南、西北等地区可能 会相对积极；对政府及其国资公司收购不良资产的预期明显增强；对市场渠道（债 权转让）的依赖性有所增强；对2009年银行投放不良贷款的预期不乐观，对参 与收购持谨慎态度；在2008年对新的不良资产商业化收购业务参与度比2007 年有所增强；资产管理公司对向金融控股公司方向转型的认同度大幅提高。投资 者收购不良资产，最期望卖方按其意愿组包或按地域组包，希望以协议转让方式 达成交易；多数选择低风险及收益适当的不良资产；收购资产后平均处置周期普 遍在1年以上；资产管理公司仍然是其获取不良资产信息最主要的渠道和偏好的 交易对象。中介机构普遍对其在不良资产业务领域服务的评价较高，除了不良资 产业务，在信用评级、金融租赁、证券和信托业务中与资产管理公司均有密切合 作；虽然2008年不良资产业务收入在其总收入中占比不大，但对于拍卖公司的 1 2009：中国金融不良资产市场调查报告 重要性增加；2009年大多数中介机构将采取维持团队规模不变的稳妥策略，择 机进入不良资产市场。 在经济继续下行和外部不利环境的冲击下，企业不良信贷形成预计增多，同 时不良债务企业的偿债能力恶化；商业银行不良贷款有明显的上升趋势，是否会 大规模出现则视经济下行的严重程度和持续时间、宏观经济政策的效果而定，虽 然短期形成大规模不良贷款的可能性不大，但不排除数月后不良贷款集中出现的 可能性。在未来商业银行盈利预期变差、监管趋严的大背景下，商业银行凭借丰 沛的资本公积，将在加大拨备计提的同时，分批处置存量不良贷款，化解信贷风 险。 总之，只要中国经济发展的基本面不变，投资中国的金融不良资产市场将取 得丰富的长期回报。面对当前快速变化的经济环境，不良资产市场的各类主体受 到不同的影响，有必要及时调整参与策略。作为金融市场不可或缺的重要组成部 分，我国的金融不良资产市场仍处在培育和发展之中，法制保障和信用文化建设 等方面还有很长的路要走，政府的支持和公众的理解弥足珍贵。