华泰联合-数量化策略：我们究竟走了多远（下）-100420.pdf

2010/04/20 金融工程 / 数量化策略 我们究竟走了多远（下） —华泰联合被动投资研究回顾：开发、管理及创新 分析师 杨 戈 我们究竟走了多远（下）— 华泰联合被动投资研究回顾：开 SAC 执业证书编号:S1000207090109 +755yangge@ 发、管理及创新 联系人 华泰联合证券（前联合证券）金融工程是目前国内金融工程研究领域实力最强、 汪 洋 覆盖面最广、最具创新风格的团队之一。2008 年、2009 年我们连续两年获得 755 8208 0078 wangyangsz@ 新财富金融工程第一名，因此也成为业内唯一一家蝉联此殊荣的券商团队。 系列报告分为上下两个部分分别推出。其中，早先推出的第一部分*主要围绕主 动量化投资相关的各个层面展开叙述。第二部分，即本文则主要围绕我们在被 动投资，即指数方面所积累的研究框架与成果向大家做全面展示。 * 《我们究竟走了多远（上）—华泰联合主动量化投资研究回顾之思路、原理及方法》 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 目 录 第一章：被动投资 3 1.1 被动投资与主动投资之争 3 1.2 指数功能、发展及比较 3 第二章：指数组合管理及投资流程 8 2.1 指数组合管理系统 8 2.2 指数开发与编制11 2.3 指数运作与管理14 2.4 指数投资三要素17 第三章：传统指数投资的创新之路 17 3.1 市场因子创新 17 3.2 BETA 创新 18 3.3 ALPHA 创新 18 第四章：未来的路在何方 23 图表目录 图 1 指数的三大功能 4 图2 指数投资性与交易性 5 图3 2000 年指数产品在全球的分布（单位:只） 5 图4 指数编制及维护流程 7 图5 指数组合管理系统 9 图6 指数组合管理系统模块设计 10 图7 指数编制及维护流程（制定选样方法）11 图8 指数编制及维护流程（指数计算） 13 图9 指数编制及维护流程（指数维护与修正） 1