双塔指数对冲模型的三种使用方法.doc

双塔指数双冲摸型中的三种使用方法 第一种方法：高价格区间和低价格区间对冲实战套利方法 这种方法是不知道今天的价格是处在底部还是头部，可能处在最高价和最低价的中间价位。 下面是用日K线的每日收盘价来做为投资价格依据。 10%向上高价格区间 入市价格 10%向下低价格区间 图1-1 以入市价格为基准线的向上高价格区间和向下低价格区间的对冲示意图 如果投资者是今天入市，昨天就有一个收盘价，我们把昨天的收盘价做为基准入市点，价格向上10%计算一个最高价，向下10%计算一个最低价。最高价减去今天入市的价格就得出了一个向上的高价格区间期，如果除以十一，就得到了十一个向上的高价格台阶，每个价格区间波动幅度是1%。 今天入市的价格减去最低价就得出了一个向下的低价格区期，如果除以十一，就得到了十一个向下的价格台阶，每个价格区间波动幅1%。 这就形成了一个以今天入市价格为基准的向上的高价格区间和向下的低价格区间，组成了一个高低价格对冲区间。 图1-1是形成二个高低价格对冲区期的示意图，如果今天入市，我们用二个相关的期货商品为我们投资商品。什么是相关的商品，就是价格向上升，二个商品的价格都上升，价格向下跌，二个商品价格都向下跌。 如豆粕2012年的3月合约和7月合约就是一个相关商品，价格上升，二个商品都上升，价格跌，二个商品都下跌。我们把它做为我们对冲的投资对像。 2011年9月15号是我们的入市价格点。9月15号以后豆粕的价格走势可以向上也可以向上，如果价格向上，我们就用向上的价格区期，如果向下我们就用向下的价格区间。 我们假设2012年豆粕7月合约未来的价格走势是运行在入市价格向下跌10%的价格区间，把这个区间分成十一个价格台阶。 我们假设2012年豆粕3月合约的末来价格走势是运行在入市价格向上升10%的价格区间，把这个区间分成十一个价格台阶。 由于2012年2012年豆粕7月合约和2012年豆粕3月合约的走势是有相关性的，。2012年豆粕3月合约价格升，2012年豆粕7月合约的价格也是升。如果豆粕3月合约价格跌，豆粕7月合约的价格也是跌。 这样投资者用这二个价格区间入市，就形成了一个对冲入市。2012年3月合约是把2010年9月15号这天的入市价格做为最低价入市，这样是多头单是重仓。 而2012年7月合约是把2010年9月15号这天的入市价格做为最高价入市，这样空头单是重仓。 入市后,价格有二种走势,一个是价格上升,一个是价格是向下跌,如果价格跌,价格运行在向下10%的低价格区期间,豆粕7月合约是赢利的。豆粕3月是亏损的。如果向上升，价格运行在向上10%的高价格区期间,豆粕3月合约是赢利的。豆粕7月合约是亏损的。如果我们在设计中，让亏损控制在非常小的范围，让赢利放大。使赢利远大于亏损。这种对冲方法就是成功的，就能把价格波动变成利润。 图1-2豆粕3月合约和豆粕7月合约的收益表格 在实战中，豆粕3月合约2011年9月15号的入市价格是3305元/每吨，向上10%的最高价格是3635/每吨。 在实战中，豆粕7月合约2011年9月15号的入市价格是3315元/每吨，向下10%的最低价格是2984元/每吨。 从2011年9月15号到2011年10月11号，豆粕3月合约和豆粕7月合约的价格走势是向下的，价格运行向下的低阶格区间。豆粕7月合约是赢利的，收益是37%。豆粕3月合约是亏损的，亏损率是-2%。对冲收益是35%。 这种投资摸型成功地把价格10%的波动变成利润了，不管商品价格是上升，还是下跌，只要有价格波动，投资者都能赢利。 这种把价格波动变成利润的投资摸型可以用在股指期货、期货各种商品、黄金、白银和外汇的投资。 图1-5显示了二个相关市场对冲的数学模型用于期货豆粕、沪铜、沪深股指和外汇的投资收益率和亏损率。 沪铜5月合约，价格在入市后向下跌的区间运行,价格跌了-17.40%，我们设计的区间是向下运行的区间，所以沪铜5月合约赢利，赢利率是50.745%。 沪铜3月合约，投资者入市后，价格在向下跌的区间运行,价格跌了-17.74%，但我们设计的区间是向上运行的区间，所以沪铜3月合约发生了亏损，亏损率是-4.96%。 但这二个商品的对冲结果是赢利的，价格波动了17%，投资者赢利了45.785%。 图1-5几种商品的波动区间和投资收益表格 沪深10月合约，投资者入市后，价格在向下跌的区间运行,价格跌了5.583%，我们设计的区间是向下运行的区间，所以沪深10月合约赢利，赢利率是29.947%。 沪深11月合约，投资者入市后，价格在向下跌的区间运行,价格跌了5.605%，但我们设计的区间是向上运行的区间，所以沪深11月合约发生了亏损，亏损率是3.197%。 但这二个商品的对冲结果是赢