消费与储蓄理论.doc

第二讲 消费与储蓄理论 §2-1 概述 §2-1.1 为什么要研究消费 一般来说，的比重都在3/4左右。消费资源的配置方式是决定长期经济水平和短期经济波动的重要因素。 §2-1.2 消费理论发展概 1、凯恩斯的绝对收入假说。现代宏观经济学对消费的研究开始于凯恩斯（Keynes，1936）:（absolute income hypothesis）， 用边际消费倾向来解释人们的消费行为， 并强调消费是当期收入的函数。 ★基本的心理法则：边际消费倾向小于1即当人们收入增加的时候，，， 2、杜森贝里的相对收入假说。杜森贝里（Duesenberry，1951）提出了相对假说（relative income hypothesis）。基本观点体现在两个相对收人的假设之中。 （1）一个家庭在决定其消费时，，……，消费为。假设家庭与世隔绝，其产品无法储存，那么，该家庭将生产多少产品就消费多少，那么家庭就会按如下规则进行消费：。即这种经济环境中的不会有储蓄产生。 ◆2、有储蓄的消费。在两种条件下家庭部门可以有储蓄，一是产品本身可以储存，二是通过金融资产市场进行储蓄。在家庭可以储蓄的条件下，其消费模式就可得到改进，即每期的消费可以超过或少于当前的产出。如果，家庭可将差额储蓄起来，那么在下一期就允许。 ◆3、金融资产、利率对消费的影响。考虑家庭是通过金融资产来进行储蓄的。假设债券的利率为，家庭储蓄一单位的产品将在下期获得的收益。 ★区分家庭的收入和产出：当期产出为，但其收入却包括以前时期积累而来的债券利息。我们假定上期末家庭所持有债券的存量用表示，到本期所获得的利息为，那么，对于任意一个时期的家庭来说，其收入必定等于当期产出加上来自上期积累的债券利息： 注意：式中家庭的债权持有量、债券利息也是用产量表示的。上式表明，当期产出和当期收入之间的差额即为家庭的金融资产收益。 家庭持有的金融资产存量可随时间变化而变化，这取决于当期收入与消费之间的余额。如果家庭消费超过当期收入（注意，这里不能再使用当期产出的概念了），那么家庭的债券存量将减少；相反，如果消费低于当期收入，家庭持有的金融资产存量就会增加： 上式可看出，如果家庭的当期收入大于消费，那么持有的金融资产就会增加，即；如果当期消费大于收入，。由于储蓄等于收入减去消费后的余额，因此，任一时期的储蓄必定等于家庭部门持有的金融资产存量的变化： 三、家庭消费的跨时期预算约束 我们假定每个家庭只生存两个时期，在一个简化的两时期模型（two-period model）中来分析家庭的预算约束问题。 ◆1、关于预算约束的一些假定： ★(1)我们假设家庭在初始时期的金融资产为零（），生命结束时也没有留下任何资产（）。 (2)我们排除了家庭的遗产动机，并规定个人不能负债死亡（即不允许）。 在这些假定下，第一个时期的储蓄就等于时期1结束时的债券资产的价值，即。类似地，由于。 ◆2、跨时期的预算约束 如果家庭在年轻时（即时期1）储蓄，他们就在年老时（即时期2）动用储蓄；如果家庭在年轻时动用储蓄，他们就在年老时进行储蓄。 根据上述分析和关于储蓄的定义，我们可得到： 由于，我们把上面两式合并，得到： ，经整理，我们有： 其中，W代表财富。 上式就是家庭的跨时期预算约束：家庭消费的现值必须等于产出的现值。产出的现值也可以看成是第1期期初的家庭财富（）。现值的预算约束条件表明，家庭在整个生命周期中可选择任何一种消费组合（），只要消费的现值等于收入的现值。这样，家庭在一生中必须量入为出，但不必要求每个时期的消费量必定等于其收入水平。 四、跨时期预算约束的扩展 对于上述的跨时期预算约束，我们还要作些补充。 首先，改变家庭的初始时期的资产为0的假设，那么，其预算约束条件就变为： 其中，为第0期留下的遗产。 其次，如果生产周期不只是两个时期，而是多个时期，那么，约束约束可扩展为： 最后，如果家庭将部分遗产留给下一代，那么家庭在其寿命期就不能消费掉其全部财富。设为时期T期末的遗产，那么消费的贴现值则为。 两时期模型的优点是便于用图形表示出家庭对于消费和储蓄的选择。图中，Q点为禀赋点，表示在第一时期和第二时期的消费组合。Q点也称为有序偶（the ordered pair）()。我们将两时期的预算约束改写成，那么预算约束就是一条经过（）点、斜率为的直线。它表示与跨时期预算约束相一致的所有可能的消费组合（）。家庭可按的利率借入把未来的收入转移到现在，也可以按的利率贷出将收入转移到未来。因此，利率度量的是通过金融资产把现在收入转移到未来消费，或者把未来的消费转移现在消费的机会成本（贴现率）。 从图中我们看到，如果家庭选择消费在A点，就必须借入，因为，因此该家庭在第一时期末必定是净负债。那么，该家庭在第二时期必须拥有盈余，因为欠债必须在第二期偿还