深天马A财务报表分析报告.doc

深圳天马微电子股份有限公司 财务报表分析报告 对比公司上海广电电子股份有限公司 班级：090731 学号姓名：李厚海 指导老师：郑小平 二零一一年十二月 目录 第一部分、行业背景及公司基本情况简介 3 一、行业背景 3 二、 公司基本资料 4 第二部分、杜邦分析法的基本原理 7 一.杜邦分析原理介绍 7 二.杜邦分析原理可用下图进行说明 8 第三部分、公司年报分析 8 (一)净资产收益率分析 8 (二)资产净利率分析 10 (三)销售净利率分析 11 (四)资产周转率分析: 12 (五)权益乘数分析: 15 第四部分、综合评价 17 一.公司存在问题 17 二.可提供建议 17 附录： 18 天马微电子股份有限公司 18 上海广电电子股份有限公司 18 第一部分、行业背景及公司基本情况简介 一、行业背景 LCD（液晶显示器）行业是高度全球化的产业，以消费为主要动力的美国经济回落，以出口为主要动力的新兴市场经济放缓；生产成本不断上升，出口乏力或已成为本行业普遍面临的最大的问题。 目前国际经济形势十分严峻，欧洲及北美经济低迷，全球电子产品消费需求大幅回落，液晶显示行业也受到较大冲击，行业内许多公司也出现了订单减少、销售收入下降、主营利润下滑的局面，企业面临着前所未有的困难。2010 年全球经济危机影响仍在持续，但随着全球经济和市场形势缓和，全球电子产品消费需求开始逆转，平板显示产业将迎来复苏。中小尺寸方面，据DisplaySearch 预计，2010年将会有10%左右增长。而手机应用则是重点目标市场，占据了中小尺寸近7成比重。但是，未来的市场面临着很多不确定因素。 技术方面，在智能手机与平板机需求强劲下，促使 LED、AMOLED 与触控面板将成为2011年面板产业发展重点。触控面板出货量及产能在未来两年将保持强劲成长。预估在平板计算机和触控手机两大应用同步带动下，2011 年全球触控面板出货量年成长率估达29.4%。应用方面，手机继续占中小尺寸液晶显示屏和显示器件应用的主导地位，但个人导航设备、数码像框和MP3/便携式媒体播放机等新的应用正在推动中小尺寸液晶显示屏销售的增长。到2011 年，全球中小尺寸液晶显示屏销售量将增长到32 亿片。 国家政策方面，国家信息产业“十一五”规划中明确提出要加速发展新型显示器件，在LCD领域支持建设第六代及以上LCD大尺寸面板生产线。特别是在2009年出台的《电子信息产业调整和振兴规划》中，将新型显示和彩电工业转型列为六大重点工程之一，国家将加大引导资金投入，支持自主创新和技术改造。除了国家层面的扶持以外，众多地方政府也给予LCD产业更多的扶持政策，极大地促进了中国LCD产业的发展。 我国液晶面板生产线主要集中在低世代线，仅能提供液晶显示器、笔记本用液晶面板，2008年我国液晶显示器和液晶笔记本用面板的产量仅有1376万片，远远不能满足1.87亿片的市场需求。而且，目前我国液晶电视用面板仍然全部依赖进口，随着液晶电视的逐渐大规模普及，产业发展滞后已经严重阻碍市场的发展，从而导致产业和市场发展失衡的局面短时间内不会改变。 2009年中国迎来LCD投资高峰期，仅2009年投资的LCD面板生产线就多达7条，面板生产线的世代覆盖了6至8.5代，2009年中国LCD面板产业规模达到2020万片，同比增长35.6%，中国已初步形成了长三角和珠三角两大液晶模组制造基地。2009年是中国LCD面板产业的投资高峰年，产能将在2011年得到集中释放，因此2011年中国LCD面板的产业规模将会出现爆发的局面。 但是，产能急速扩展的同时，市场的增长速度却远远低于厂商的预期。事实上，从07年下半年开始，这种情况已经始见端倪了。进入2008年里，原本想着借奥运经济，可以拉动液晶面板的需求，但是事与愿违，经济危机的全面爆发令市场需求进一步降低，不管是用于液晶电视还是液晶显示器的液晶面板，均受到了严重的影响。产能过剩是导致LCD价格暴降的主要原因，在2008年，几乎所有的LCD厂商均有不同程度的亏损。进入2009年之后，液晶面板的价格神奇地止住了下滑地态势。TFT LCD面板在历经约半年时间的价格狂跌后，1月大部分的面板价格已出现止稳现象，也有少部分液晶显示器面板价格小涨。而在迈入2月后，多数的液晶显示器面板已经出现1-2美元的涨幅。液晶面板价格止跌回升，一方面要多得大陆市场的巨大需求。此前启动的家电下乡活动为市场带来了巨大需求，26寸、32寸液晶电视面板成为最紧俏的面板规格；另一方面则是与12月份全行业液晶电视的旺销关系有关，厂家向上游面板要货，面板厂家就透支了一部分原材料库存。目前各大LCD厂商反馈过来的信息表示，目前LCD面板是全行业缺货，因此，就近期而言，LCD的价格肯定会