公司金融复习重点.docVIP

货币时间价值 1.单利与复利、名义利率与实际利率 2.年金终值与偿债基金 年金终值：每期期末收入或支出等额现金流的复利终值之和 偿债基金：未来某一时点清偿某一数额债务而在事前每期应建立的等额偿债数 3.年金现值与年回收资本 年金现值：每期期末收入或支出等额款项的复利现值之和 年回收资本：给定年限等额回收或清偿初始投入的资本或所欠债务 4. 先付年金 先付年金：每期期初支付的年金 先付年金终值系数= 普通年金终值系数“期数加1,系数减1” 先付年金现值系数= 普通年金现值系数“期数减1,系数加1” 5.永续年金 计息期数永远持续的年金 A/i 5.递延年金 6.贴现率和期限的计算 （1）计算出P/A的值，假设P/A =a （2）查普通年金现值系数表。沿着已知n所在的列纵向查找，若恰好能找到某一系数值等于a，则该系数值所在的行相对应的利率便为所求的i值。 （3）若无法找到恰好等于a的系数值，就应在表中n列找与a最接近的两个上下临界值，读出对应的临界利率，然后进一步运用内插法。 （4）在内插法下，可根据临界系数β1， β2和临界利率i1,i2计算出i,其公式为 i=i1+[(β1-a)/(β1-β2）]*(i2-i1) 第三章 风险与收益 第四章 资本预算决策分析 1.现金流量的估算 =初始现金净流量+营业现金净流量+终结现金净流量 营业现金净流量 2.投资项目评价的基本方法 (1)净现值 计算每年的营业净现金流量 计算未来报酬的总现值 计算净现值 净现值=未来报酬的总现值-初始投资 (2)内部报酬率 每年的NCF相等 A.计算年金现值系数 B.查年金现值系数表 C.采用插值法计算内部报酬率 每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值直至找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。 采用插值法计算内部报酬率 （3）投资回收期法 静态投资回收期的计算 每年的营业净现金流量(NCF)相等 投资回收期=原始投资额/每年NCF 每年的营业净现金流量(NCF)不相等 静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量 （4）平均报酬率法 3.投资项目的不确定性分析 敏感性分析 第一：确定分析对象：净现值 内部报酬率 第二：选择不确定因素（影响利润的因素） 产销量 产品销售价格 可变成本 固定成本 项目建设年限 利率等 第三：分析不确定因素的变动影响 第四： 确定不确定因素的敏感程度 敏感系数=目标值变动百分比/因素值变动百分比 保本点（盈亏临界点）分析 （1）计算净现金流量现值为零时的项目投产期每年的现金流入量 （2）根据第一步计算的现金流入量倒推每年的销售收入水平 （3）根据测算的销售收入水平，计算每年的产品销售量或产量 盈亏临界点销量=固定成本/（单价-单位变动成本）（分母为单位产品的贡献毛益） 4.特殊情况下的投资决策 (1)固定资产更新决策 A.年均使用成本：比较继续使用旧设备和购买新设备两种情况下的平均年使用成本，以较低者作为选择方案。 B.最小公倍寿命法：将两个方案使用寿命的最小公倍数为比较期，假设两个方案在这个比较期间内重复投资，将各自多次投资的净现值进行比较的分析方法。 年均净现值法：把投资项目在寿命期内总的净现值转化为每年的平均净现值并进行比较分析的方法。 C.年均净现值=净现值/（建立在资本成本和项目寿命期基础上的年金现值系数） (2)资本限额下的投资决策 存在资本限额时，一般需按净现值率的大小，结合净现值进行各种组合排队，从中选出能使净现值总额最大的最优组合，具体方法如下： 第一，以各方案的净现值率高低为序，逐项计算累计投资额，并与限定投资总额进行比较。 第二，当截止到某项投资项目（假定第i项）的累计投资额恰好达到限定的投资总额时，则第1项至第i项的项目投资组合为最优的投资组合 第三，若在排序过程中未能直接找到最优组合，必选下列方法进行必要的修正。 第五章 资本成本和资本结构 一、资本成本的计算与分析 1.个别资本成本 长期借款成本、 债券成本 一次还本分期付息、分期付息到期还本 优先股成本 股利折现法 当股利保持为常数时， ke=D/P0 当股利按常数增长率g增长 资本资产定价模型（CAPM）法 R= Rf + ? (Rm – Rf ) 普通股成本 留用利润成本 2.加权平均资本成本 3.边际资本成本 (1)计算筹资突破点=可用某一特定成本率筹集到的某种资金额/该种资金在资本结构中所占的比重 (2)计算边际资本成本 二、杠杆利益与风险 1.经营杠杆 2.财务杠