[经济学]第二章 证 券.ppt

第二章 证 券 股 票 债 券 证券投资基金 第一节 股 票 股票的性质和特征 股票的收益 股票的种类 第三节 证券投资基金 证券投资基金的含义 投资基金的特点 投资基金的分类 基金的治理结构 第四节 衍生证券 认股权证 存托凭证 可转换证券 本 章 小 结 股票是股份有限公司经过法定程序发行的，证明股东对公司财产拥有所有权及其份额的凭证。 股票的收益是指投资者从投资中获得的收入，它主要来自于两个方面 ：股利收入和价差收益。 股票可分为：普通股和优先股；记名股票和不记名；股票面额股票和无面额股票。我国股票的种类有A股、B股、H股、N股、S股等 债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。可分为：政府债券、金融债券、公司债券；短期债券、中期债券和长期债券；息票债券、到期支付债券和贴现债券；注册债券、记名债券和不记名债券。 证券投资基金是一种面向社会大众，将零散的众多的社会闲置资金聚集起来，再由专业人员将其进行组合投资，获得的投资收益，按出资比例在出资人之间进行分配的集合投资制度。 认股权证全称是股票认购授权证，它是由上市公司发行，给持有者在将来以事先约定的条件购入新发行股票的选择权。其实质是股票的看涨期权。 存托凭证简称DR，是指一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 可转换证券是指持有人可在一定时期内按一定比例或价格将其转换为另一种证券的证券。由于可转换证券通常是转换成普通股，因此也具有股票看涨期权的特性。 本 章 小 结 思 考 题 问题一：为什么股东的报酬必须是剩余的？ 问题二：有限责任与股东的道德风险？何谓国有资产流失——“郎顾之争”？ 问题三：中国的上市企业一旦被勒令退市难以转让更不能退股，对股民有何伤害？ （4）按照投资目标分类 成长型：战略型投资，追求长期收益（不以现金分红），主要投资股票——风险最大。 收入型：追求当期收益，稳定收入，以绩优股和债券为主，多分红。 平衡型基金：界于上述二者之间。 三 、投资基金的分类 （5）按照募集方式分类 公募基金：向非特定的对象募集基金份额。 阳光操作、信息披露、严格监管。中国规定所有基金必须公募集，美国规定共同基金必须公募。 私募基金：向特定的对象募集基金份额。 无需披露信息，监管不严，具有隐蔽性。如美国的对冲基金（Hedge fund），采取合伙制度，人数不等超过100人。 三 、投资基金的分类 伞型基金：母基金下设子基金， 投资者可以选择 基金中的基金：以基金为投资对象 其他 基金 保本基金：保证本金安全，主要投资于债券 （注意：只对到期投资保本，半封闭） （1）基金持有人与管理人关系 委托人与受托人 管理人：经营资产，收取管理费，不参与分红 （2）持有人与托管人关系 委托人与受托人 托管人：保管资产，收取托管费，不参与分红 （3）管理人与托管人关系 共同的受托人（平行委托） 互相监督、过错责任 托管人与管理人严格分开 四 、基金的治理结构 基金持有人 （投资者） 托管人 （银行） 基金管理人 （基金管 理公司） 信托 （所有者与经营者） 信托 （委托与受托） 互相监督 基金管理人 托管人 投资者 资金 收益 指令复核 证券市场 证券 基金所有的财产：包括各种证券、现金、印章都存放在托管人处，基金管理人只有指令权，而没有控制实际的资产。 四、 基金的治理结构 公司型与契约型 三、证券投资基金的种类 （一）公司型与契约型 公司型 契约型 运作的法律依据 公司法、公司章程 信托法、信托契约 法律地位 法人 不是法人 经济关系 投资者是公司股东 投资者是委托人和受益人 资金来源 股票、债券、银行贷款 基金受益凭证 开放式与封闭式 开放式 封闭式 存续期 不确定 确定 基金单位份额 不固定 固定 交易方式 认购、赎回（回售），在柜台市场 认购、转让（投资者之间），可在交易所交易 交易价格 基金单位净值 基金单位净值；供求关系（通常为折价交易） 风险 投资者较小；管理公司较大 投资者较大；管理公司较小 一、认股权证 1、定义 认股权证全称是股票认购授权证，它是由上市公司发行，给持有者在将来以事先约定的条件购入新发行股票的选择权。其实质是股票的看涨期权。 2、形式 认股权证：长期看涨期权；债权人、职工等；虚值。 优先认股权证：短期，普通股东，实值。 二、存托凭证 1、定义 存托凭证简称DR，是指一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 2、种类 根据存托凭证流通的市场不同，存托凭证可分为美国存托凭证（ADR），新加坡存托凭证（SDR），香港存托凭证（HDR），全球存托凭证（GDR）等。