[经济学]浅析当前国际金融市场.doc

浅析当前国际金融市场 摘要： 人类正沐浴着21世纪的曙光，上世纪金融危机的爆炸声渐渐远去。但是，在这个开放的世界中，几乎所有国家都不可能远离金融全球化的战车而独善其身。相反，越来越多的国家卷入到充满动荡和风险的国际金融领域，聚集在经济或货币联盟的旗帜之下，为协调彼此的利益和代价而绞尽脑汁。金融危机爆发后，全球股市股指间地理区域聚集效应更加明显，各股指间的相关程度显著提高，其联动性更强；全球股指的动态稳定性在整体上是相对稳定的；在金融危机后，美国的股指影响力在降低，而中国在增强．为了避免全球股指剧烈波动，金融监管应该是全球协调的，而不应是一个国家或某个区域的单独行为．应保持世界各国证券市场的“多样性(差别化)”，来防止经济和金融一体化带来的“一荣俱荣，一损俱损”． 关键字：国际金融，国际收支，金融市场，货币 一、浅析当前国际金融形势 国际金融，就是国家和地区之间由于经济、政治、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动。 国际金融由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资和国际货币体系构成，它们之间相互影响，相互制约。譬如，国际收支必然产生国际汇兑和国际结算；国际汇兑中的货币汇率对国际收支又有重大影响；国际收支的许多重要项目同国际信用和国际投资直接相关等等。 国际金融与一国的国内金融既有密切联系，又有很大区别。国内金融主要受一国金融法令、条例和规章制度的约束，而国际金融则受到各个国家互不相同的法令、条例以及国际通用的惯例和通过各国协商制订的各种条约或协定的约束。由于各国的历史、社会制度、经济发展水平各不相同，它们在对外经济、金融领域采取的方针政策有很大差异，这些差异有时会导致十分激烈的矛盾和冲突。 随着后危机时代的来临，中、美、欧围绕新的国际金融秩序和市场格局的博弈和角力态势日趋明显。面对美欧两大强权，中国作为一个新兴经济大国，如何在保持合作关系的同时，最大化地保护本国、本民族的核心利益不受侵犯，是当前各界应当特别关注的战略问题。进入90年代，国际金融形势的特点一方面是80年代形势的特点的延伸、继续和深化, 另一方面在新的国际环境中又衍生出许多新的特点和变化。当前国际金融形势的特点，可以概括为以下几个方面。 （一）、在动荡中调整改革, 改革的不成熟性又造成了新的动荡。80年代以来, 国际金融市场的动荡有增无减, 其震荡的幅度与频率也较以前增加，动荡的同步性与传导速度之快令人咋舌。 （二）、非经济因素对国际金融市场的冲击时有发生， 有时其影响力超过经济因素。在1989 年，尽管日本经济情况好于美国， 外贸和经常收支有大量顺差， 但是由于受日本股票丑闻的影响, 日元对美元的汇价却由强转弱, 在外汇市场上多次受到冲击。1990年8月2日 ，海湾危机的爆发， 给国际金融市场造成很大的混乱。金价涨而复跌，西方股市重刮跌风, 美元汇价频频下滑。 (三)、金融市场、银行体系的脆弱性日益暴露。自1990年以来,国际金融形势剧烈动荡, 西方银行也陷人窘境, 这种脆弱性正好说明金融业的根本基础在经济， 经济形势不好, 必然会波及金融业。尽管脱离经济可以有一段时间的繁荣，但不可能持久，背离的时间越长, 日后动荡越激烈, 持续的时间也越长。 二、外汇与国际收支 ?长期以来，国际收支的主要问题是：许多国家国际收支不平衡，各国为调节、改善国际收支状况常常产生许多矛盾和斗争。一国国际收支不平衡是经常现象，要做到收支相抵、完全平衡十分困难。但是，无论是逆差还是顺差，如果数额巨大且又长期持续存在，都会引起一系列不良后果。因此，各国政府大都会采取各种干预措施，力求改善国际收支不平衡状况。一国采取措施往往会引起其他有关国家相应采取对抗和报复行动，从而减弱或抵消该国调节措施的作用。而且，有时调节国际收支的办法又同发展国内经济的要求背道而驰。譬如提高利率，若恰逢经济复苏时期，这一措施就会大大影响经济的恢复；而经济复苏受阻，又会影响国际贸易的增长。一国的国际收支与一国的国际收支平衡表有所区别。国际收支是一国对外国的货币资金收付行为，国际收支平衡表则是将一国一定时期（一年、半年或一个季度）的国际收支情况分别按不同项目编制的记录和统计表。国际收支平衡表可以综合反映一国同外国在一定时期内货币资金往来的全面情况，因此各国都很重视国际收支平衡表的编制工作。 （一）、外汇管理是技术还是战略。外汇管理更多表现应该是手段，是技术，属操作层面问题。国家要增加外汇储备，外汇管理就要加强出口收汇和结汇的管理；储备过多了，需要藏汇于民，外汇管理就放宽外汇帐户限额和扩大个人购汇额度，等等。技术、手段是为战略服务的，外汇管理要符合和服务国家经济金融现状和战略目标。但目前一些外汇管理政策已显滞后。如实行十多年的出口收汇核销办法，从战略思路和技术含量上已不符合现实的发展需要，外汇局却为之继续投入大量