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筹资篇的任务 第四章 筹资概述 本章内容 第一节 资金筹集的动机与原则 第二节 筹资渠道、方式与种类 第三节 筹资数量的预测 第一节 资金筹集的动机与原则 一、筹资动机 新建筹资动机 扩张筹资动机 偿债筹资动机 双重筹资动机 二、筹资原则 一、筹资渠道 筹资渠道是客观存在的筹措资金的来源和渠道。 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.非银行金融机构资金 4.其他企业资金 5.居民个人资金 6.企业自留资金 7.外商资金 二、筹资方式 4.银行借款 5.商业信用 6.公司债券 7.融资租赁 三、筹资渠道与筹资方式的对应 第三节 筹资数量的预测 一、筹资数量的特征 第三节 筹资数量的预测 二、影响筹资数量预测的因素 三、筹资数量预测方法 课堂练习：销售百分比法 [例4-1]某公司的有关资料如下： （1）2008年12月31日的资产负债表（简表）见下表： （2）2008年实际销售收入为1000万元，预计2009年销售收入增长20%。 （3）预计2009年销售净利率为10%，税后利润的留用比率为40%。 据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比例增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定公司2009年的销售净利率和分配政策与上年完全一致。 要求：（1）试编制公司2009年预计资产负债表。 （2）用简便方法测算该公司2009年需要追加外部筹资数量。 预计资产负债表的编制过程如下： 也可用简单算法： 式中，A为敏感资产；B为敏感负债；S0基期销售额；S1为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率； 则该公司2009年需要追加外部筹资数额为： 200×（60%－10%）－1200 ×10% ×40% 　　=52万元 （二）线性回归法 P97 预测模型 y = a + bx a---不变资金 b---单位业务量所需要的可变资金 x---业务量 * 面对客观的筹资渠道，在筹 资成本与筹资风险之间权衡之 后选择合适的筹资方式筹到所 需的资金，最终形成最优资本 结构。 学习本章，要求了解筹资的基本概念，资金筹集的动机与原则，资金筹集的渠道方式与种类，熟练掌握筹资数量的预测。 教学重点与教学难点 筹资数量的预测 教学目的与教学要求 筹资的基本动机都是为了自身的维持和发展。 1.新建筹资动机 2.扩张筹资动机 4.双重筹资动机 3.偿债筹资动机 第一节 资金筹集的动机与原则 新建筹资是为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。 企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。 调整性偿债筹资：在不增加资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。 恶化性偿债筹资：被迫举新债还旧债 企业既为扩大经营又需改变原有的资本结构，即双重筹资动机 一、筹资动机 第一节 资金筹集的动机与原则 规模适度 结构合理 成本节约 时机得当 依法筹资 第一节 资金筹集的动机与原则 包括国家财政拨款、国家直接投资、税前还贷、减免税款。 第二节 筹资渠道、方式与种类 1.吸收直接投资 2.发行股票 3.利用留存收益 权益资金 筹资方式 借入资金 筹资方式 第二节 筹资渠道、方式与种类 第二节 筹资渠道、方式与种类 √ √ √ √ √ √ 外商资金 √ √ 企业自留资金 √ √ √ 民间资金 √ √ √ √ √ 其他企业资金 √ √ √ √ 非银行金融机构资金 √ 银行信贷资金 √ √ 国家财政资金 融资租赁 商业信用 发行债券 银行借款 利用留存收益 发行股票 吸收直接投资 ——使用期限在一年以内。主要用于生产经营中的短期周转。如短期借款、应付工资、应付税金等。 占用时间 ——使用期限在一年以上的资金。企业的资本金、长期债券、长期借款等。一般通过吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁方式筹集。 长期资金 短期资金 四、资金筹集的分类 第二节 风险价值 第二节 筹资渠道、方式与种类 企业的长短期资金比例关系构成企业资金的期限结构。 ——从债权人出借入资金，包括银行借款、应付债券等。债权人无权参与经营，企业承担到期还本付息的责任，财务风险大。 资金性质