中小企业的融资困境与法律治理研究.pdf

2015 年1 月 湖北警官学院学报 Jan.2015 第1 期 总第160 期 Journal of Hubei University of Police No. 1 Ser.No. 160 中小企业的融资困境与法律治理研究 管金平 （中南财经政法大学，湖北 武汉430073） 【摘 要】我国目前的金融法律制度与体制对中小企业的融资呈现出一种典型的金融排斥局面，在作为正式金融 的直接融资渠道和间接融资渠道均受到一定阻却的背景下，中小企业为了满足其基本的融资需求，必然会选择民间 融资等非正式金融，但因此却面临较高的合法性风险和经营性风险。因此，寻求中小企业融资困境治理的立法破局， 必须以提高金融包容为基本指导思想。应当出台立法对现有的官方金融体系进行改革，改变对中小企业融资的排斥 现象；继续稳步推进民间融资的改革步伐，以风险可控、规范经营为基本原则推进部分民间融资的合法化路径；注意 在改革过程中的风险防范。 【关键词】中小企业；民间融资；金融排斥；金融包容 ( ) 【中图分类号】D922.29 【文献标识码】A 【文章编号】1673―2391 2015 01―0105―03 十八届三中全会通过了 《中共中央关于全面深 远地区的经济主体等，是最为常见的、受到金融排斥 化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》），我 的主体。从企业融资来看，目前我国的金融体制一 国在经济体制改革方面有了进一步全面的拓展。《决 般为企业提供两种基本的融资渠道，即直接融资和 定》特别指出，要支持非公有制经济健康发展，废除 间接融资。中小企业在这两种基本渠道上都存在不 对非公有制经济各种形式的不合理规定，消除各种 可避免的融资困境，由此诱发金融体系对中小企业 隐性壁垒，制定非公有制企业进入特许经营领域具 的金融排斥现象。 体办法。众所周知，中小企业作为非公有制企业的 （一）直接融资：极高准入门槛 绝大多数，能否在这一时代背景下获得长足发展，将 所谓直接融资，即企业通过直接与资金提供方 很有可能影响我国的整体经济形势和发展前景。而 接洽的形式获得融资来源，它通常包括通过证券市 从目前的情况来看，中小企业的境况恰恰是捉襟见 场进行融资和向其他企业进行拆借两种形式。但是， 肘的：由于在融资渠道和来源等方面存在困境，我国 目前我国立法对企业之间的资金拆借行为进行了明 中小企业经常面对资金匮乏的情况，亟需立法和政 令禁止的规定。这便意味着，在现有的金融法律环 策的规制。 境下，企业的直接融资渠道仅存证券市场融资一条 渠道。因此，证券市场的融资渠道是否畅通，经常成 一、金融排斥：中小企业的融资困境 为企业能否突破融资瓶颈的关键因素。从国外证券 目前，我国的金融体制和金融法律制度对中小 市场的发展状况来看，一个健全的、能保证各种类型 企业的融资呈现出一种典型的金融排斥（financial ex- 和规模企业融资需求的证券市场体系应当分为主板、 clusion）局面。所谓金融排斥，是指在金融体系中存 二板、