973-期权交易概述.ppt

第十二讲练习题答案 判断题 1 股票指数期货交易的主要功能是防范股票市场的非系统风险（ 错 ）。 2 股票指数期货到期后采用“现金结算”，而不用股票作实物交割。（ 对 ） 3 将来要在现货市场买入股票者则应在期货市场作空头。（ 错 ） 单项选择题 1 股票指数期货的现金结算价是采用（ A ） A现货股票市场价格 B股票指数期货市场价格 C 现货和股票指数期货市场价格相结合 D交易所指定的价格 单项选择题 2 某投资者为持有的现货市场中的股票进行套期保值，则在期货市场上上进行（ B ） A多头套期保值 B空头套期保值 C交叉套期保值 D动态套期保值 ? 多项选择题 1股票指数期货的套利交易包括（ ABC ）。 A跨月份套利 B跨市场套利 C跨品种套利 D跨合约套利 多项选择题 2 常用的股票指数期货的套期保值方法有（ AB ）。 A空头套期保值和 B多头套期保值 C交叉套期保值 D动态套期保值 第十三讲 期 权交易 第一个问题 期权交易概述 第二个问题 期权类型及其交易形式 第三个问题 期权的价格构成与影响因素 第一个问题 期权交易概述 一、期权交易的概念 二、期权交易与期货交易的联系和区别 三、期权合约的要素 一、期权交易的概念 期权交易又称选择权交易。所谓选择权是指买或不买、卖或不卖某种期货合约的权利。期权的买方具有在未来一定时期内，按照事先商定的价格向期权的卖方，买进或卖出某一期货合约的权利，但期权买方并不承担必须买进或卖出该种期货合约的义务。事先商定的买卖期货合约的价格称为敲定价格“。 期权交易的特点： （一）对投资者而言，投资风险较小 （二）是否执行权利较为灵活 （三）交易对象是一种权利 二、期权交易与期货交易的联系和区别 联系： 1、以买进或卖出某种商品期货合约的权利为交易对象的一种交易方式。 2、基本功能作用都可以提供最大限度的价格保护，以获取风险收入。 期权交易与期货交易本质区别 （一） 交易标的不同 （二）买卖双方的权利义务不同 （三）承担的价格风险不同 （四）履约保证金的规定不同 （五）交割方式不同 三、期权合约的要素 （一）合约标的物 （二）合约规模 （三）权利金 （四）执行价格 （五）合约到期日 第二个问题 期权类型及其交易形式 一、按期权买卖形式分类 二、按期权内容分类 三、按期权其他标准分类 一、按期权买卖形式分类 1、看涨期权 2、看跌期权 3、双向期权 1、看涨期权 看涨期权又称延买期权，或买入选择权，是指期权的买方向期权卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先商定的价格，向期权卖方买进某一特定数量相关期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。 2、看跌期权 看跌期权又称延卖期权，或卖出选择权，是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先商定的价格向期权卖方卖出某一特定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须卖出的义务。 3 双向期权 双向期权又称双重期权，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先商定的价格,向期权卖方买进某一特定数量相关期货合约，或卖出同一数量相关期货合约的权利，但不负有必须买进或卖出期货的义务。 二、按期权内容分类 1、指数期权 2、外汇期权 3、利率期权 4、商品期货期权 三、按期权其他标准分类 “欧式期权” “美式期权” “欧式期权” 欧式期权”是指这样一种期权:其购买者只能在期权到期日这一天行使其权利。 “美式期权” “美式期权”是指这样一种期权：其购买者既可在期权到期日这一天行使其权利，也可在期权到期日之前的任何一个营业日行使其权利。 第三个问题 期权的价格构成 与影响因素 一、期权的价格构成 二、影响期权价格的主要因索 一、期权的价格构成 (一) 内在价值 (二) 时间价值 (一) 内在价值 内在价值又叫履约价值，是指期权合约本身在现时所具有的价值，也就是期权购买者如果立即执行该期权所能获得的收益。 (二) 时间价值 时间价值又叫外在价值，是指期权买方为购买期权而实际付出的期权费超过该期权之内在价值的那部分价值。 二、影响期权价格的主要因素 (一) 敲定价格与市场价格 (二) 剩余期限 (三) 利率 (四) 标的物价格的波动性 (五) 标的资产的收益 (一) 敲定价格与市场价格 (二) 剩余期限 (三) 利率 (四)