LOF基金套利流程.ppt

LOF基金套利及相关知识 北京广渠门证券营业部 尹学强 2008年8月25日 内容提要 一、上市开放式基金（LOF）的概念 二、LOF基金的主要特点 三、选择LOF基金两种交易方式时应特别注意的问题 四、LOF基金的收益来源 五、LOF基金套利 六、LOF套利的整体阐述 上市开放式基金（LOF）的概念 上市开放式基金是指在深交所上市交易及申购赎回的开放式证券投资基金。 LOF基金的主要特点 （四点） 基金募集期内，通过深交所交易系统持续上网定价发售，投资者可通过所有具有基金代销业务资格的深交所会员营业部认购。 基金开放并上市后，投资者可通过所有深交所会员营业部以撮合成交价格买入、卖出基金份额，也可通过有资格的会员营业部办理场内申购、赎回，以当日收市后的基金份额净值成交。 LOF基金的主要特点 投资者托管在场内的基金份额，无论是场内认购、申购和买入的基金份额均可以直接选择卖出或者赎回任何一种变现方式，基金二级市场交易价格将与基金份额净值趋于一致。 1、基金募集期间认购的基金份额，在基金上市后，可以在 二级市场以电子撮合价交易，也可选择以当日的基金份额净值赎回； ２、T日在深交所申购的基金份额, T+2日可以在深交所卖出或者赎回; ３、T日买入的基金份额, T+1日可以在深交所卖出或者赎回。 LOF基金的主要特点 投资者如需将托管在场外的基金份额转至交易所场内，需要办理跨系统转托管手续。反之亦然。 办理LOF基金场外转场内时需注意 投资者填写转托管申请表时，应写明拟转入的证券营业部席位号码、深圳开放式基金账户号码、拟转出上市开放式基金代码和转托管数量，其中转托管数量应为整数份。 选择二级市场买卖和申购赎回两种交易方式时应特别注意的问题。 1、上市开放式基金二级市场交易价格随行情即时变化，申购、赎回则以当日收市的基金份额净值成交,二者成交方式不同。 2、二级市场买卖费用（成交额3‰以内）与申购费用（申购金额1.5%左右）、赎回费用（赎回金额0.5%左右）存在差异，体现在两种方式的成交价格会有所差异,投资者可以根据当日市场行情、基金净值的变化及成本差异决定选择买卖或者申购、赎回两种不同方式。 选择二级市场买卖和申购赎回两种交易方式时应特别注意的问题。 3、投资者T日卖出基金份额后的资金T+1日即可到帐（T日也可做回转交易），而赎回资金至少T+2日到帐。 4、二级市场买卖价格与基金份额净值会趋于一致,投资者通过柜台、电话或网上进行委托操作时，应特别注意买卖与申购、赎回两种委托方式的区别和选择。 LOF基金的收益来源 通过二级市场买卖价格与基金份额净值之间的差，实现一级市场与二级市场之间的套利。 一级市场申购与赎回净值差收入或二级市场买卖价差收入。 LOF基金套利： 前 提： 1、适用范围必须为低风险客户群体； 2、认可基金在市场下跌时的抗跌能力，在市场上涨时的创收能力，稳定性要高于股票； 3、适用理念：长线为主，短线为辅，波段操作； 4、选择适合自己资金情况的操作方式. Lof基金套利（方式一） 发生前提： 1）买入价+赎回费（0.5%）+交易费当日基金净值 2）且短期市场稳定，或市场随时可能会有反弹行情 操作方式： 1）T日从市场买入Lof基金 2）T+1日场内赎回（T+1日收盘净值） 3）T+4日晚资金到账，T+5日可使用。 优缺点评述： 不受资金量限制，是Lof套利的主要操作方式，使用频率高； 资金占用时间长，最快的基金公司资金到账也需2天 LOF基金套利演示图（方式一） LOF基金套利演示图（方式一） LOF基金套利（方式二） 发生前提： 1）二级市场价格基金净值+申购费（1.5%）+交易费 2）二级市场交易活跃，且价格远高于基金净值 操作方式： 1）T日从场内申购Lof基金 2）T+2日二级市场直接卖出，资金当日可回转使用 优缺点评述： 1）申购资金在500万以下申购费为1.5%，费用较高； 2）申购资金在500万以上单笔费用1000元，但成交量低套现困难。 3）除非预测二级市场连续无序暴涨，否则使用率极低。 LOF基金套利演示图（方式二）  LOF基金套利演示图（方式二） LOF基金套利（方式三） 操作思路： 1）二级市场价格受公布的基金净值约束，稳定性高 2）根据经验低买高卖赚取差价 操作方式： 1）T日从二级市场买入Lof基金 2）T+1日直接卖出，资金当日可回转使用 优缺点评述： 1）Lof基金每隔一小时公布一次净值，稳定性高 2）博