基于dea的我国上市公司并购绩效分析_王英华.pdf

2015 4 Apr． 2015 年 月 山东工商学院学报 29 2 Journal of Shandong Institute of Business and Technology Vol． 29 No． 2 第 卷 第 期 欍欍欍欍欍欍氥 欍 氥 欍 财政金融研究氥 doi :10 ． 3969 /j ． issn． 1672 － 5956 ． 20 15 ． 02 ． 0 13 氥欍欍欍欍欍欍 基于DEA 的我国上市公司并购绩效分析 ， 王英华 朴明根 ( ， 26607 1) 青岛大学经济学院 山东青岛 ［ ］ 2010 133 ， DEA 摘 要 选取在 年发生并购的 家上市公司作为研究样本 利用数据包络分析方法 构建绩效评 ， DEAP 。 价模型 通过 软件处理数据得到静态和动态的绩效指标 最终发现并购在短期内能够给并购公司带来 ， ， ， 正向的绩效 但是除了并购当年绩效指标提高外 在研究的整体时间跨度内并购后的绩效却没有显著提升 甚 。 。 ， 至使得绩效下滑 对于不同地区的样本公司并购绩效差异不明显 不同行业的并购绩效研究结果显示 除了 ， 。 ， 样本数极少的行业外 工商业公司的并购绩效规律相类似 建议公司在制定并购决策前明确合理的并购目的 ， 。 选择适当的并购方式 重视并购后的整合 ［ ］ ; ; 关键词 上市公司 并购绩效 数据包络分析 ［ ］F830. 91 ［ ］A ［ ］1672-5956 (2015)02-0077-08 中图分类号 文献标识码 文章编号 ， 自身价值， ， 经济危机后世界经济的企稳回升 使一度陷 而并购公司的价值不增反降 主要原因 ， 入沉寂的并购市场再度活跃起来 企业并购作为 在于并购双方的委代理问题。Ｒoll 和 Ｒau 、Glam- ［2］ 、 ， 产业整合 企业发展进程的重要手段 无论是对于 our 将并购公司和目标公司的股东收益分别求 ， 上市公司本身还是其他相关者来说 对并购行为 ， 和 得出并购公司股东收益明显低于目标公司的 的价值评价显得尤为重要。同时在国内经济增长