经济增加值讲稿.pptVIP

经济增加值在业绩考核中的应用 经济增加值在业绩考核中的应用 一、经济增加值产生的背景 二、经济增加值的内涵 三、经济增加值与业绩考核 四、实证分析 五、引入经济增加值考核的现实意义 一、经济增加值产生的背景 （一）如何看待企业业绩 （二）有利润的企业并不一定真正为股东创造价值 什么样的企业是好企业？ 企业评判标准的三个发展阶段： 第一阶段：19世纪，利润最大化阶段。主要以利润绝对值作为衡量企业经营业绩的标准。 什么样的企业是好企业？ 第二阶段：20世纪初--20世纪80年代，效益最大化阶段。主要以投资收益率、总资产报酬率、净资产收益率和每股盈利作为衡量企业经营业绩的标准。 什么样的企业是好企业？ 第三阶段：20世纪80年代以后，主要以经济增加值作为衡量企业经营业绩的标准。 有利润的企业并不一定真正为股东创造价值 利润指标并不能完全反映出资本经营的效率和价值创造 利润为正的企业并不一定真正创造价值 衡量公司业绩 经济增加值 （Economic Va!ue Added，简称EVA）则是一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统指标的上述缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值， EVA的提出 EVA由JoeM.Stern等人创立。 有利润的企业并不一定真正为股东创造价值 安然公司1998年净利润为7亿多美元，每股盈利为1.1美元， EVA为负2亿美元；1999年净利润为9亿美元，每股盈利近1.4美元，EVA为负3亿多美元；2000年净利润近10亿美元，每股盈利为1.2美元,EVA为负6亿多美元。 《财富》1999年的资料表明：实施EVA价值管理体系的公司平均资本回报率为21.8%，没有实施的仅为13%。 有利润的企业并不一定真正为股东创造价值 衡量一项投资真正创造了多少价值，并不仅仅要看它的销售收入和利润，重要的是看该项目减去所有的资本成本之后的最终盈余。 什么样的企业才是真正的好企业，经济增加值高的企业才是真正好的企业。 EVA的广泛应 用 二、经济增加值的内涵 （一）经济增加值的概念 （二）经济增加值管理体系—4M管理体系 （一）经济增加值的概念 经济增加值（Economic Value Added，简称EVA），指扣除为赚取利润所投资金成本后的剩余。 衡量一个期间内企业为股东创造价值的指标。 依照股东对企业价值评价的方法,计算出来的经济剩余。 EVA的计算 经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。 计算涉及到的财务指标：收入、成本、费用、息税前收益、所得税、税后净营业利润 EVA的计算 公式和变量 经济增加值的计算结果取决于三个基本变量：税后净营业利润，资本总额和加权平均资本成本。 1、税后净营业利润 2、 资本总额 3、加权平均资本成本 EVA的计算 一 报表项目调 整 调整项目遵循的原则:--重要性原则。--可影响性原则。--可获得性原则。--易理解性原则。--现金收支原则。 EVA的 计 算 一 报表项 目调 整 1、研究发展费用和市场开拓费用 将研究发展费用和市场开拓费用资本化。 2、商誉 当公司收购另一个公司并采用购买法进行会计核算时，购买价格超过被收购公司净资产总额的部分就形成商誉。 计算经济增加值时的调整方法是不对商誉进行摊销。  3、递延税项 如果本年递延税项贷方余额增加，就将增加值加到本年的税后净营业利润中，反之则从税后净营业利润中减去。  4、各种准备 计算经济增加值时应将准备金账户的余额加入资本总额之中，同时将准备金余额的当期变化加入税后净营业利润。  加权平均成本资本成本 1、单位债务资本成本 税后单位债务资本成本=税前单位债务资本成本 *（所得税税率）  单位股本资本成本 单位股本资本成本是普通股和少数股东权益的机会成本。通常报据资本资产价模型（CAPM）确定。 股权资本成本率的计算 2、单位股本资本成本 单位股本资本成本是普通股和少数股东权益的机会成本。 计算公式如下:普通股单位资本成本=无风险收益+β*市场组合的风险溢价  （二）经济增加值管理体系 经济增加值管理体系—4M管理体系 业绩考核 战略管理 激励制度 文化理念 业绩考核 以企业的长期价值创造为导向。 进行行业对标。 侧重于对经营结果。 战略管理 价值诊断。 主要是本企业价值创造分析和行业标杆企业价值创造分析。 战略规划管理。要有经济增加值的战略规划理念制定企业规划。 财务风险管理。任何资本的使用都是有成本的。 激励制度 建立与以经济增加值为核心的业绩考核体系相挂钩的激励制度。 文化理念 企业理念的更新，必将给企业带来组织行为、经营行为的变革。 三、经济增加值与业绩考核 （一）经济增加