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第七章 股指期货 期货交易实务 【本章要点提示】 股指期货概述 股指期货的套期保值交易 股指期货的投机与套利交易 第七章 股指期货 股指期货是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货。股指期货是金融期货中出现最晚的一种，但同时又是交易最活跃的一种品种。1982年，美国密苏里州的堪萨斯市农产品交易所首先推出了股指期货，其后世界各地不断出现新的交易品种，交易规模也不断扩大。目前，在股指期货交易中，以标准普尔500指数期货、伦敦金融时报指数期货等为代表的期货品种已具有相当的规模，形成了比较完善的市场体系。 【本章内容引言】 第七章 股指期货 第一节 第二节 本章要点提示 第七章 股指期货 股指期货概述 股指期货的套期保值交易 股指期货的投机与套利交易 1 2 3 第三节 第一节 第二节 本章要点提示 股票的定义： 股票是股份公司公开发行的用于股东作为投资入股和获取股息的凭证，同时也是资本市场上流通的一种有价证券。 第七章 股指期货 第三节 第一节 第二节 本章要点提示 一般来说，股票的票面应记载以下内容： 公司的名称、注册地址、登记日期； 股票的总股数、总金额及每股金额； 股票的发行日期和代码； 董事会或董事的签名盖章； 主管机关或审定发行机构的签证； 转让股票、支付股息、红利的栏目； 发行简章。 第七章 股指期货 第三节 合法性 转让性 独立性 波动性 权利性 股票特点 普通股是只享有普通权利的股票，在股票市场流通的股票一般都是普通股。普通股享有的权利包括：①清算权。②决策权。③配股权。④分红权。 优先股，顾名思义，就是优先于普通股的股票。所谓优先，主要指清偿位次优先于普通股，分红权优先于普通股。 股票的种类 影响股票价格的因素主要有公司业绩、供求关系、经济政策、通货膨胀、经济周期、政治因素等等。 影响股票价格的因素 政治因素 公司业绩 供求状况 经济政策 通货膨胀 经济周期 股票发行市场 是股票初次向大众发行的场所 股票交易市场 是股票完成发行后流通的市场 股票市场是股票发行和流通的场所，包含股票发行市场和股票交易市场。 第一节 第二节 本章要点提示 股票价格指数 股票价格指数是采用某种方法计算的具有一定代表性的上市公司股票价格平均数。股票价格指数是反映整个股票市场价格的总体水平及其变动情况的一种指标。 第七章 股指期货 第三节 算术平均法 加权平均法 综合平均法 几何平均法 股票价格指数的计算方法 第一节 第二节 本章要点提示 第七章 股指期货 第三节 第一节 第二节 本章要点提示 第七章 股指期货 第三节 所谓股指期货，就是以股票价格指数为标的物的期货。股指期货交易是买卖股票价格指数这种“特殊商品”期货合约的交易，交易双方买卖的既不是一般意义上的股票，也不是抽象的股票价格指数，而是代表一定价值的股指期货合约。 报价方式不同 股指期货的报价采用一定的货币金额与指数点数的乘积 股指期货的交割采用现金结算而不是实物交割。 交割方式不同 交易策略不同 股指期货的特点 股指期货交易既具有期货买卖的特点，又具有证券买卖的特征 股指期货 的发展 股指期货 的产生 1982年2月，美国堪萨斯农产品交易所首次推出了世界上第一份称为“价值线综合指数”的期货合约，从而开创了股指期货交易的先河。 股指期货的产生原因，与农矿产品期货、利率期货一样，是为了规避价格波动所带来的风险。股价风险分为两类，一类是系统性风险，另一类是非系统性风险。 期货交易所：期货交易所的主要工作是维护市场秩序、制定和修改交易规则等 结算公司：结算公司的主要工作是向期货经纪公司收取期货交易保证金，履行每张合约的交收，处理经纪公司与结算公司的往来账目等。 会员：会员的主要工作是从事自营或代理业务 股指期货的市场构成 股指期货市场的交易制度 价格限定制度 保证金制度 每日无负债制度 为了避免期货价格的剧烈波动，减轻交易者的损失，世界上多数期货交易所都制定了价格限定制度，以防止价格大起大落。 无论商品期货交易还是金融期货交易，都采用保证金制度。 交易者的每笔交易中都有一个最低保证金水平，每日市场收盘结算时会将盈余划入贷方，亏损划入借方，如果交易者因亏损而导致保证金降至最低水平以下，交易所会在第二日开市前通知其补交保证金，此称为每日无负债制度。 第一节 第二节 本章要点提示 （一）股指期货交易的报价方式 股指期货的报价方式是以一定的货币金额与股票价格指数的乘积来表示，具体的货币金额由期货合约来决定。 （二）股指期货交易的行情分析 （三）股指期货交易的合约规格 与其他金融期货的合约规格类似，股指期货的合约规格也包括交易单