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第五章 外汇期货交易 期货交易实务 【本章要点提示】 外汇期货概述 外汇期货的套期保值 外汇期货的投机与套利 第五章 外汇期货交易 20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃，以美元为中心的世界货币体系解体，世界各国的货币纷纷与美元脱钩，采用浮动汇率制，汇率随外汇供求关系波动，从而催生了外汇期货。进入20世纪90年代，外汇期货交易迅猛发展，并成为国际金融期货交易中最主要的品种之一。 【本章内容引言】 第五章 外汇期货交易 第一节 第二节 本章要点提示 第五章 外汇期货交易 外汇期货概述 外汇期货的套期保值交易 外汇期货的投机与套利交易 1 2 3 第三节 第一节 第二节 本章要点提示 外汇的定义： 外汇是可兑换的外国货币以及用可兑换的外币表示的支付凭证和信用凭证。 第五章 外汇期货交易 第三节 含义一：外汇是外国货币，是以外国货币表示的本国以外的资产，本国货币不能称为外汇。 含义二：外汇是可自由兑换的外国货币，不能自由兑换成其他国家货币的外币不能称为外汇。 第一节 第二节 本章要点提示 汇率的定义： 汇率是两国货币之间，用一国货币表示的另一国货币的价格。 汇率的标记方法： 直接标价法 间接标价法 第五章 外汇期货交易 第三节 官方汇率和市场汇率 基本汇率和套算汇率 即期汇率和远期汇率 固定汇率和浮动汇率 按外汇管制严厉程度来划分，汇率可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是政府要求所有外汇交易都要执行规定汇率所采用的汇率。市场汇率是由外汇供求关系所决定的汇率。 按外汇买卖的交割时间不同来分，汇率分为即期汇率和远期汇率。即期汇率是外汇买卖成交后在两日内办理交割的外汇交易所使用的汇率。远期汇率是外汇买卖成交后在未来的某一时刻办理交割的外汇交易所使用的汇率 按汇率的制订是否通过第三国来区分，汇率可分为基本汇率和套算汇率。基本汇率是一国货币对国际上某一关键货币的汇率。套算汇率是一国货币通过基本汇率套算出来的其他国家货币的汇率。 按国际汇率制度的演变不同来分，可分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率是一国货币与另一国货币的比价基本固定的汇率。浮动汇率是一国货币当局不规定本国货币与另一国货币的固定比价，而是由市场来决定的汇率 汇率的种类 第一节 第二节 本章要点提示 汇率的风险： 汇率风险是由于汇率波动所引起的，汇率波动会造成经济实体或个人的资产或负债的价值增加或减少，由此带来损益。汇率风险分为以下两种： 商业性汇率风险 金融性汇率风险 第五章 外汇期货交易 第三节 影响汇率的主要因素 货币供应量 利率水平 国际收支 通货膨胀 影响汇率的主要因素 第一节 第二节 本章要点提示 外汇市场定义： 外汇市场是由于外汇的买卖而产生和发展起来的交易场所。 外汇市场是由参加外汇交易的机构和个人组成。 主要包括： 1.外汇银行。 2.外汇经纪人。 3.需要买卖外汇的经济实体和个人。 4.中央银行以及外汇管理机构。 第五章 外汇期货交易 第三节 第一节 第二节 本章要点提示 外汇期货交易定义： 外汇期货交易是指交易的双方通过公开竞价，以一种非本国货币买进或卖出另一种非本国货币，并签订一个在未来的某一日根据协议价格交割标准数量外汇的合约。广义的外汇期货交易包括外汇期货合约交易、外汇期权合约交易和外汇期货的期权交易三种形式，狭义的外汇期货交易则专指外汇期货合约交易。本章主要介绍外汇期货合约交易。 第五章 外汇期货交易 第三节 外汇期货合约的报价采用统一规定对某一外汇货币的成交标准。 注重观察外汇期货行情表，详见书中表5-2芝加哥商业交易所案例。 注重观察交易单位、最小变动价位、每日价格波动限制、保证金、合约月份等信息 外汇期货的行情分析 外汇期货的合约规格 外汇期货的报价方式 外汇期货交易规则 第一节 第二节 本章要点提示 按照买卖外汇期货合约的先后次序和方向不同，外汇期货交易的套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。 第五章 外汇期货交易 第三节 与普通商品期货的套期保值原理相同，外汇期货的套期保值是利用外汇现货市场与期货市场之间的联系，达到现货交易与期货交易的损益相互抵消，锁定汇率的目的。 外汇期货的套期保值的类型 买入套期保值 操作手法是交易者如果未来需要支付外汇，首先在外汇期货市场上买入相等的外汇期货合约，当未来在外汇现货市场购进所需外汇时，同时卖出前期买入的外汇期货合约。 操作手法是交易者如果未来收入外汇，首先在外汇期货市场上卖出相等的外汇期货合约，当未来收入外汇时，同时买入前期买入的外汇期货合约的交易方式。 卖出套期保值 第一节 第二节 本章要点提示 投机交易： 外汇期货的投机是在预测汇率上升时买进外汇期货，预测汇率下跌时卖出外汇期货，从中赚取差价的交易行为。