期货市场教程 第七章 期货投机与套利交易.ppt

第七章 期货投机与套利交易 内 容 提 要 第一节 期货投机 第二节 期货套利概述 第三节 期现套利 第四节 价差套利 第一节 期货投机 一、期货投机的概念 （一）定义 （二）期货投机与套期保值的区别——4点 （三）期货投机与股票投机的区别——4点 （四）期货投机的作用 （五）期货投机者的类型 二、期货投机的原则 （一）充分了解期货合约 ——知己知彼 （二）制定交易计划 ——不打无准备之仗 （三）确定获利和亏损额度 ——预先设定好止盈止损点 （四）确定投入的风险资本 ——三原则 三、期货投机的方法 （一）建仓阶段 1、选择入市时机 2、平均买低和平均卖高策略（方向错误） 3、金字塔式买入卖出（方向正确） 4、合约交割月份的选择 （二）平仓阶段 1、掌握限制止损、滚动利润的原则 2、灵活运用止损指令——技术分析法 （三）做好资金和风险管理 资金管理的概念 要领：仓位控制、止损范围、分散投资…… 纵向投资分散化：选择几个熟悉的品种在不同阶段分散 资金投入——期货市场 横向投资分散化：同时选择不同的品种组合 投资，以达到分散风险的 目的——证券市场 第二节 期货套利概述 套利的概念期现套利——期货市场和现货市场之间 价差套利——不同期货合约之间 1、跨期套利 2、跨商品套利  3、跨市场套利 套利与期货投机的区别 注重价差走势 承担双重角色 承担风险更小 交易成本更低   套利的作用 有助于合理价差关系的形成 有助于市场流动性的提高 第三节 期现套利 期现套利的概念 两种常见形式： 1、买现货抛期货合约——大多数 2、买期货合约抛现货——少数 原因：大多数现货市场缺乏做空机制！ 大豆市场期现套利例子 P204 第四节 价差套利 一、价差套利的相关概念 （一）价差套利概念——统一计算口径 （二）价差的扩大和缩小 P206 （三）套利交易指令：1、市价套利指令 2、限价套利指令 3、撤销交易指令 （四）价差交易的盈亏计算 P207 （五）买入套利和卖出套利 买入套利：买高，卖低；看价差扩大 卖出套利：卖高，买低；看价差缩小 二、跨期套利操作 牛市套利：买入近月、抛出远月合约 ——适合于可储存的商品并在相同 的作物年度，如小麦、大豆、白糖 熊市套利：卖出近月，买入远月合约 碟市套利：涉及近月、居中、远月三个合约间的套利行为，被称为“套利的套利” 居中月份合约的数量必须等于近月和远月合约数量之和 理论的风险和收益比一般的套利行为更小 三、跨商品套利操作 （一）相关商品间的套利 小麦、玉米 铜、铝、锌 菜油、豆油、棕榈油 （二）原料与成品间的套利 大豆、豆粕、豆油 大豆提油套利、反向大豆提油套利 问题：持仓比例多少？ 四、跨市套利操作 跨市套利的概念 ——正常的价差或比价关系 跨市套利的注意事项 第一、运输费用 第二、交割品级的差异 第三、交易单位和报价体系的不同 第四、汇率变动风险 第五、保证金和佣金成