[管理学]第三章 筹资决策.ppt

第三章 资金筹集 第三章 资金筹集 学习目标 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金的筹集 第三节 负债资金的筹集 本章习题参考答案 学习目标 理解筹资的分类、筹资的基本原则 掌握资金需要量的预测方法销售百分比法 理解银行借款的信用条件 了解银行借款的程序、了解股票、债券的发行条件等 掌握各种筹资方式的优缺点 掌握债券、股票发行价格的计算 掌握融资租赁租金的计算 掌握放弃现金折扣成本的计算 第一节 企业筹资概述 一、 企业筹资概念 二、 企业筹资的分类 三、 企业筹资的基本原则 四、 资金需要量的预测 一、企业筹资的概念 企业筹资（Financing），又称企业融资，是指企业根据其生产经营活动对资金的要求，通过金融机构和金融市场，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 资金是企业生存和发展的必要条件，筹集资金是企业再生产顺利进行的保证。 企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。 二、企业筹资的分类 （一） 根据企业所筹资金的权益性质分为权益资金（即自有资金）和负债资金 （即借入资金） 权益资金 （Own Funds） 负债资金 （Borrowed Funds） 二、企业筹资的分类 （二） 根据企业所筹资金的期限分为长期资金（Long-Term Funds）和短期资金（Short-Term Funds） （三） 根据资金的取得方式，分为内部融资（Out Source Financing）和外部融资（Out Source Financing） （四） 根据筹资活动是否通过中介金融机构分为直接融资（Direct Financing）和间接融资（Indirect Financing） 二、企业筹资的分类 图3-1 直接融资过程 图3-2 间接融资过程 三、 企业筹资的基本原则 （一） 规模适度。 （二） 时机得当 （三） 讲求效益 （四） 结构合理 （五） 依法筹措 四、 资金需要量的预测 销售百分比法（Percentage of Sale Method）是指根据资金各个项目与销售规模之间的依存关系，并假定这些关系在未来时期将保持不变，然后，根据计划期销售规模的增长情况来预测资金需要相应追加多少资金的一种方法。 分析步骤 ： （1）分析销售规模与资产负债表上各项目的关系，区分受销售规模影响的敏感项目和不受销售规模影响的非敏感项目。 （2）确定筹资敏感项目与销售收入的百分比 四、 资金需要量的预测 （3）确定企业外部融资金额 计算公式是：F =（A—L）—R 式中 F——企业外部融资金额 A——销售规模增加引起的资产增加额 L——销售规模增加引起的负债增加额 R——预计年度的留存收益 资金需要量的预测 例3-1： 某企业在2003年度的销售收入为2 000 000元，净利润1 600 000元，发放股利112 000元。该企业现有的固定资产生产能力尚未达到饱和，预计2004年销售收入增加20%，不需增加固定资产投资，2004年销售收入净利率和股利支付率与上年相同。该企业2003年末简要资产负债表如表3-1所示。 表 3-2 资 产 负 债 表(按销售百分比形式反映) 2003年12月31日 需追加资金=销售规模增加引起的资产增加额－销售规模增加引起的负债增加额 =销售增长额×（资产销售百分比－负债销售百分比） =2 000 000×20%×（39%－15%） =400 000×24%=96 000（元） 第二节 权益资金的筹集 一、 吸收直接投资（Absorbing Direct Investment） 二、 发行股票筹资（Issuing Stocks） 三、 留存收益筹资（Using Earnings Retained） 一、 吸收直接投资 （一） 吸收直接投资的概念 1．吸收现金投资 2．吸收非现金投资 （二） 吸收直接投资的管理 （1）合理确定吸收直接投资的总量 （2）正确选择出资方式，作好资产的评估作价工作 （3）签署投资协议，明确产权关系 （4）执行投资协议 （三） 吸收直接投资的优缺点 1．吸收直接投资的优点 （1）筹资方式简便、快捷 。 （2）吸收直接投资所筹资本属于权益资本，与债务资本相比，能提高企业