[管理学]财务管理学-第五章.ppt

第一节 企业筹资管理概述 一、企业筹资的动机和原则 企业的筹资动机 新建筹资动机 维持经营筹资动机 扩张性筹资动机 偿债筹资动机 调整性筹资动机 企业筹资的原则 1.规模适当原则 2.筹措及时原则 3.来源合理原则 4.方式经济原则 筹资方式与筹资渠道的对应关系 筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道：企业取得资金的来源方向与通道，解决的是资金来源问题 筹资方式：企业在筹集资金时选用的具体筹资形式，解决的是通过何种方式取得资金的问题。 筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系，同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的筹资方式获得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道，并不是一一对应的关系。 第二节 资金需要量预测 一、概念 资金需要量预测是指估计企业未来的融资需求。它是制定融资计划的前提，并有助于改善投资决策。 二、资金需要量预测的步骤 三、销售百分比法 概念 在收入、费用、资产、负债与主营业务收入存在稳定的百分比关系的前提假设下，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 计算方法 根据销售总额预计资产、负债和所有者权益总额，来确定融资需求。 根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，来确定融资需求。 例题：ABC公司2002年的销售额为3000万元，净利润为136万元，股利支付率为30%(留存收益率为70%)，2002年的资产负债表如下表所示。预测2003年的销售额为4000万元，销售净利率与股利支付率不变。要求：预测2003年的外部融资量。 1. 根据销售总额确定融资需求 第一步：确定销售百分比。注意区分敏感资产和敏感负债。 流动资产/上年销售额=700/3000=23.33% 固定资产/上年销售额=1300/3000=43.33% 应付账款/上年销售额=176/3000=5.87% 预提费用/上年销售额=9/3000=0.3% 第二步：计算预计销售额下的总资产和总负债。 资产（负债）=预计销售额×各项目销售百分比 流动资产=4000×23.33%=933.333（万元） 固定资产=4000×43.33%=1733.333（万元） 应付账款=4000×5.87%=234.67（万元） 预提费用=4000×0.3%=12（万元） 预计总资产=933.333+1733.333=2666.67（万元） 预计总负债=60+5+234.67+12+810=1121.67（万元） 第三步：预计留存收益增加额，并计算所有者权益总额。 留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率） 留存收益增加=4000×136/3000×（1-30%）=126（万元） 第四步：计算外部融资需求。 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 =2666.67-1121.67-（940+126）=479（万元） 2. 根据销售增加量确定融资需求 融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 =（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比 ×新增销售额）-[计划销售净利率×计划销售额× （1-股利支付率）] 融资需求=（66.67%×1000）-（6.17%×1000）-[4.5%×4000×（1-30%）]=666.7-61.7-126=479(万元) 第三节 企业长期筹资方式 一、权益资金筹集 权益资金是指投资者投入企业以及企业生产经营过程中所形成的积累性资金。它反映企业所有者的权益，可以为企业长期占有和支配，是企业一项最基本的资金来源。 （一）吸收直接投资 （二）发行普通股 （三）发行优先股 （一）吸收直接投资 1.定义 吸收直接投资是指企业按照“共同出资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，从国家、法人、个人、外商等外部主体吸收投资的一种方式。 它不以证券为媒介，直接形成企业生产能力，投入资金的主体成为企业的所有者，参与企业经营，对企业具有经营管理权，按其出资比例承担风险、分享收益。 2.出资方式 （1）以货币资金出资 （2）以实物出资（厂房、设备、原材料） （3）以知识产权、土地使用权出资 （4）其他可以用货币估价并可以转让的非货币资产 3.优缺点 优点： （1）有利于增强企业信誉。 吸收投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企业的信誉和借款