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第四章 利息与利率 本次讲课的主要内容 什么是利息和利率？ 有哪些利率？ 怎样计算利率？ 利率是怎样决定的？ 我国的利率制度 利率的期限结构 一、利息的定义和实质 （一） 利息的概念 借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬 随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础 西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成本+风险） （二）利息的实质 借钱要付利息，这合理吗？ 是天经地义？ 还是。。。？ 利息的实质 威廉?配第：不便补偿说 庞巴维克：时差利息说 马克思：剩余价值利息说 威廉?配第：不便补偿说（威廉?配第：17世纪英国古典经济学创始人） Petty－《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。 如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取利息。 利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。 庞巴维克：时差利息说 B?hm－Bawerk－《资本与资本利息》 利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。 对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感。 现在的100元消费＝1年后的103元消费 如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的消费。 马克思：剩余价值利息说 斯密《国富论》：以资本贷出取息，实无异由出借人以一定地年产物让与借用人。但作为报答这种让与，借用人须在借用期内，每年以较小部的年产物，让与出借人，称作利息。在借期满后，又以相等于原来由出借人让给他的那部分年产物，让与出借人，称作还本。 马克思：利息的实质是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 不同生产关系下利息的来源与实质 高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关系。 资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工人的剩余劳动；体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价值的比例关系。 社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；实质是国民收入根据国家和社会利益进行再分配的一种形式。 （三）利息与收益的一般形态 1、利息被人们看作是收益的一般形态。 –? 人们通常都利用利率来衡量收益（Yield） –? 用利息来表示收益，利息转化为收益的一般形态 2、收益资本化 –? 任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比计算出相当于多大的资本金。 –? 资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。 ▲收益（B）=本金（P） × 利率（r） 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即： 例如：一笔贷款，一年的利息收益50，市场年平均利率5%，可以知道本金为50元÷0.05=1000元。 ★ 按照这样的关系，有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大的资本事物，也可以取得一定的资本价格；甚至有些本来不是资本的东西也因之可以视为资本。如土地，人力资本等。 ▲ 例1:地价=土地年收益/年利率 ▲ 例2:人力资本价格=年薪/年利率 ▲ 例3:股票价格=股票收益/市场利率 二、利息的种类 基准利率与市场平均利率 名义利率与实际利率 固定利率与浮动利率 市场利率与官方利率 一般利率与优惠利率 基准利率(无风险利率) 基准利率是在多种利率并存的条件下，对其他利率波动起决定作用的利率。 基准利率在市场经济中是无风险利率；市场化水平较低时，是中央银行再贴现利率或国库券的收益率。 我国：央行对商业银行的贷款利率。 市场平均利率 市场平均利率：代表市场利率的平均水平，仅仅具有理论分析的意义。 名义利率与实际利率 ▲名义利率(nominal interest rate):指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率. ▲实际利率(real interest rate):指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率. ▲正利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率. 名义利率、实际利率、购买力风险关系式（费雪效应【达比效应】 ）： 按照复利计算的n年实际利率 债权人贷放货币期限为n年，名义利率为r，通胀率分别为p1，p2，…，pn，则真实利率i？ 固定利率与浮动利率 固定利率：1）在借贷期内不作调整的利率。2）计算成本和收益较为方便。3）在通胀条件下，固定利率对债权人不利。 浮动利率：1）在借贷期内可以调整的利率。2）一般调整期为半年；3）较长期的信用活动中，浮动利率是主要形式。 4）调整的依据