[经济学]第七章 财务评价.ppt

获利能力分析 与股票数量或股票价格有关的获利能力指标 VS = 每股市价 每股现金股利 股票获利率 = 期末普通股股数 期末股东权益 每股净资产 现金流量的比率分析 IS THE KING 流动负债 经营活动现金净流量 现金流动负债比 = 本期到期债务 经营现金净流量 现金到期债务比 = 利润中现金含量越高 利润质量越高。因为 现金流动性最强，变 现能力最强，风险最小 　 　 2. 分项财务分析 偿债能力分析 获利能力分析 营运能力分析 发展能力分析 财务指标的系统分析 公式分析法 财务指标的系统分析 公式分析法 财务指标的系统分析 杜邦分析法 杜邦分析法是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。 获利能力 营运能力 偿债能力 财务指标的系统分析 杜邦分析法 1．净资产收益率是一个综合性很强，与公司财务管理目标相关性最大的一个指标，它由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。可见，净资产收益率是指标体系分析的核心。 2．公司的税后净利，是由销售收入扣除成本费用总额再扣除所得税而得到的，而成本费用又由一些具体项目构成。通过对这些项目的分析，能了解公司净利增减变动的原因。 3．公司的总资产是由流动资产和非流动资产构成的，它们各自又有明细项目，通过总资产构成和周转情况的分析，能发现公司资产管理中存在的问题与不足。 4．公司的总资金由所有者权益和负债两部分构成，通过对总资金结构的分析能了解公司的资金结构是否合理和财务风险的大小，从而及时发现公司筹资中存在的问题，以便采取有效措施加以改进。 计分综合分析法 计分综合分析法是先分析计算公司财务指标的分数，然后求出汇总分数，将其与行业标准分数进行对比来评价公司财务状况的一种综合分析法。 第一，选择具有代表性的财务指标 第二，确定各项财务指标的标准值与标准评分值 第三，计算综合分数 第四，做出综合评价 计分综合分析法 雷达图分析法 现金流量分析 三大部分，经营活动现金净流量占主体； 各部分与同行平均水平比较，与自己过去比较 行业特性 分析各部分内部构成情况，对异常情况具体分析，并找出对策 总结：整体（同行与过去比较）——异常（内部构成具体分析） 阶段 初创期 成长期 成熟期 衰退期 经营活动现金净流量 - + + +/- 投资活动现金净流量 - - + + 筹资活动现金净流量 + + - - 雷达图分析法 第11章 财务评价 如何关心一个企业：财务状况、经营成果与现金流状况。 目的：过去、现在——预测未来发展 资料：资产负债表、利润表与现金流量表 具体：偿债能力、盈利能力、运营能力与发展能力 方法：——比率分析、因素分析 ——比较分析：横向，同行；纵向，前后； 财务分析的基本程序 搜 集 资 料 选 择 方 法 发 现 问 题 提 出 方 案 明 确 目 的 财务比率比较分析因素分析 形成综合评价及方案 第二章 财务分析 　　　公司股票自1996年发行上市以来，总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998至2000年分别高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于上市公司的前列 引 例 质疑“蓝田神话”： 根据该公司2000年年度报告，公司流动比率只有0.77，速动比率只有0.35，而营运资本只有-1.28亿元。 二、真实利润的存在性 利润信息的重要性： 利润是企业存在的根本目标。利润数字反映企业的获取能力。 投资者——投资者决策（预测未来现金流） 债权人——信贷决策（还本付息能力）； 政府——税收 社区——社会责任（张维迎）ttp:///article/3/3548.html） 蓝田股份：如何计算水底下的宝贝 ——以存货为例 资料显示，蓝田股份有约20万亩大湖围养湖面及部分精养鱼池，仅水产品每年都卖几个亿，而且全都是现金交易。然而，鱼网围着的20万亩水面到底装了多少鱼？没有人能说清楚，也就没有人知道有多少存货了。 ——4296万元的存货跌价准备（2000年） 蓝田股份：如何计算水底下的宝贝 蓝田股份：如何计算水底下的宝贝 ——以固定资产为例 固定资产及在建工程的疑问与存货的疑问是一样的，蓝田股份主要固定资产和在建工程都在水里面，谁也搞不清楚水里面有多少宝贝。笔者实在不明白，秦凤英（签字会计师）如何核实水里有多少鱼？湖、塘这类在建工程和固定资产如何为其计价？ 固定资产跌价准备无计提； 还有生物资产； 蓝田股份：应收账款之谜 蓝田股份去年主营业务收入18.4亿元，而应收账款仅857万元